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KKR的全球资源
文|本刊记者 樊融杰
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　　在北京CBD的国贸三期41层有一间十分开阔的办公室。推开一扇厚重古朴的纯木质大门，古典的沙发、精美的古董以及布置于房间中的抽象艺术作品，让人彷佛置身于某个西方的古老城堡之中。　　在前厅最能让拜访者感受到的&中国元素&，则是挂在墙壁上的一幅以&天安门&为主体的油画。与之相对应的是在办公室正门上那个随时能让人回忆起那段令人血脉喷张的年代的名字&&&Kohlberg Kravis Roberts&（KKR）。　　KKR的总部位于纽约曼哈顿西57街9号42层，在这间办公室中摆放着KKR创始人之一兼联席首席执行官克拉维斯收藏的现代艺术品。精美的油画不仅震撼了往来的银行家，有一次英国的玛格丽特公主在美国旅行，特意到克拉维斯办公室欣赏画作。　　KKR的每一次出手，都会成为投资界关注的焦点。由KKR大中华区总裁刘海峰率领的中国团队，曾经投资了多个明星企业并创造了长期优异的投资业绩，如平安保险、蒙牛、百丽鞋业、现代牧业、远东租赁、南孚电池、恒安国际、联合环境等。作为业界资历最老的私募机构，是什么支持着KKR依旧屹立于华尔街？KKR是怎样规划在中国的投资版图？在私募股权机构募资越发困境的时期，KKR是如何赢得资本的信赖？　　资本财富之王　　今年7月，KKR宣布&亚洲二期基金&募资完成，规模高达60亿美元，成为亚洲有史以来最大的私募基金。据知情人士透露，该只基金在募集过程中对募资总额的上限不超过60亿美元进行了严格的要求，如果不设这个上限，募资金额还会更多。　　根据第三方研究机构Preqin的报告，在2012年完成募集的基金中，募资总额处于前三名的亚洲基金分别是总额为40亿美元的特别资产基金奇力资本合伙二期、总额为24亿美元的并购基金太盟亚洲基金和总额为23亿美元的并购基金贝恩亚洲二期基金。　　KKR强大的募资能力不仅来自在过去37年里高达26%平均年回报率，也来自其投资团队对这个行业的深刻了解。截至日，KKR管理资产额达783亿美元，而这一切皆始于1976年KKR的三位创始人以10万美元资本建立KKR开始。　　早期KKR所募集的资金有来自风险投资家亨利希尔曼、创始者家族基金、银行、哈佛大学捐助会、大都会人寿保险等多家机构与个人的投资。1982年，美国的俄勒冈州养老基金成为了KKR的机构投资者。有了俄勒冈州做后盾，KKR能够更加自信的吸引全世界其他的大牌投资机构加入KKR的募资队伍中来。　　2007年KKR开始专门针对亚洲地区的投资募集资金，首期亚洲基金募资总额达40亿美元。截至去年底，KKR亚洲一期基金已经向投资者返回7.32亿美元的资金。据了解，在亚洲二期基金中有约六成的资金来自于首期的有限合伙人。　　刘海峰对《英才》记者表示：&以后还有很长的路要走，一期基金做得好仅仅是一个开始。我们必须更加努力把二期基金做起来，为投资者带来很好的回报。&　　亚洲二期基金也是KKR在亚洲地区成功募集的第三只基金。除了两期亚洲基金以外，2011年，KKR还完成了总额10亿美元的中国成长基金募资的募集。　　&亚洲基金投的项目规模比较大一些，而中国成长基金单体项目投资金额稍微小一点。但整体上这两只基金的操作都是由同一只KKR中国团队来完成的。&刘海峰说。　　安盛私人股本驻新加坡的AlainBerdugo最近曾表示：&在亚洲私人股本行业里，KKR的亚洲基金是表现最好的。当他们募集首只规模为40亿美元的亚洲基金时，我们就决定支持他们，因为他们拥有行业内最好的团队。我们预期其首只亚洲基金的投资回报在2&2.5倍之间。&　　投资锦上添花　　作为私募股权投资行业的缔造者，KKR的大型投资项目涉及25个行业，交易总额超过4650亿美元，其中76个投资项目的单笔交易金额超过10亿美元，远超其他同级别的竞争对手。　　全球有史以来最大的十个私募投资项目中，有七个是由KKR主导完成的。历史上KKR还曾三次登顶最大规模杠杆收购的宝座，其中最为知名的要算是1989年KKR以314亿美元杠杆收购雷诺兹-纳贝斯克。畅销书《门口的野蛮人》详细记录了整个交易之中的细节。这场并购案更是成为了商学院教材中的经典。　　上世纪80年代末的KKR正处于巅峰时期，旗下掌控的9家企业销售额共计482亿美元。统领着工业帝国的KKR有着威臣石油、乐之饼干、云斯顿香烟和金霸王电池等种类繁多的产品。KKR创始人之一兼联席首席执行官GeorgeRoberts当时曾对一位访友表示&世界500强的前十家企业中，有两三家能够成为很好的收购对象&。　　然而随着发行垃圾债的德崇证券轰然倒地，整个华尔街结束了对垃圾债的狂热追求。失去了垃圾债的支持，整个杠杆收购在90年进入了停滞状态。收购RJR所创造的交易金额的纪录在2006年才被KKR与贝恩资本合作收购连锁医院运营商HCA时打破。　　当年私募股权基金再次进入并购的繁荣期，KKR又开始繁忙起来了，不过此时的KKR已经逐渐开始东方的发展。2005年KKR在香港成立了第一处亚洲办公室，2008年北京办事处成立。东京、悉尼、孟买以及首尔的办公室也在短短的5年中相继成立。在过去的几年时间里，KKR在亚洲投资了超过30家优秀企业，总投资额超过55亿美元。　　根据公开资料显示，亚洲二期基金也将继续专注于投资消费、零售、医疗保健、金融、环保、高附加值制造等亚洲各国消费需求发展而带来的投资机会。　　&我们在中国十分注重面向内需增长，城镇化发展等消费类产业。&刘海峰认为，随着人们生活水平的提高，人们对饮食质量、医疗服务、环境以及金融服务等的需求都在不断提高。　　KKR投资方式十分灵活，不拘泥于股权比例大小或企业属性为国企或民企，最为关注的是企业长远发展潜力和管理层素质。　　&在许多成功投资的案例中，我们都是以小股东的身份参与的。&刘海峰对《英才》记者表示，&中国企业家的智慧不是一般人可以代替的。作为长期投资者，我们力求充分运用KKR的全球资源和能力来协助企业家进行细化管理，流程建立，引进国际一流经验帮助企业做大做强。&　　比如在对现代牧业的增值服务之中，KKR便是通过从饲料配方、疾病控制与牧场设计等方面成功帮助奶牛提高了产奶量和奶质，引进了国际先进牧场的管理经验。　　&作为老牌机构，一些PE常规的增值服务KKR都有能力覆盖到。&投中集团执行总裁金建华对《英才》记者表示，&而相比本土机构，KKR在国际化方面更具优势，因此在推动被投资企业国际化扩张方面能够提供较大帮助&。　　人脉全球资源　　帮助被投企业制定精细化管理策略的，正是KKR的内部投后管理团队凯普斯通。凯普斯通的作用是充分利用KKR全球的行业资源和管理经验，通过提升公司运营的关键环节提升其盈利能力，最终实现价值创造。　　&凯普斯通中的人员都来自各行各业的精英管理型和咨询类人才。&刘海峰说，&我们做投后的精细化管理。凯普斯通团队的人是要每天亲自到被投企业去协助管理层真正落实精细化管理的执行。&　　除了凯普斯通中聚集了大量的人才外，KKR还非常注重建设自己的人脉资源。KKR利用其多年来在全球投资的优势，在世界各地网罗了一批优秀的企业家，作为其高级顾问以协助被投公司在业务发展、战略定位等方面出谋划策。　　KKR的高级顾问团队中包括众多世界知名企业家，如前汇丰控股主席John Bond、摩托罗拉前董事长GeorgeFisher、力拓前董事长Leigh Clifford、卡特彼勒董事长James Owens，Vodaphone集团前首席执行官ArunSarin，埃森哲前董事长Joe Forehand和摩根士丹利前董事长John Mack等。　　&比如John Bond，作为汇丰前董事长，他在汇丰任职长达40年之久，对金融行业的专识和企业管理的经验对我们在金融业投资有极大帮助。&刘海峰说，&我们希望充分利用高级顾问的智慧与专业知识，让我们更好地投资和帮助被投企业。&　　金建华则认为，这些企业家能够给机构带来很多方面的资源，比如政府资源、行业资源、管理或技术人才等。投资前期，顾问能够开拓机构的项目渠道，带来更多的优质项目。投后管理阶段，顾问能够丰富机构的增值服务内容，能够帮助被投资企业改善管理、开拓市场等。　　&优秀的本土化团队结合KKR的全球网络和资源，以及通过投后管理帮助被投企业增值的策略，是KKR能够在亚洲取得成功的关键。&刘海峰表示，&目前亚洲业务刚刚开始，KKR长远对亚洲非常看好。&
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使用条件 | 隐私声明 英才杂志 版权所有 京ICP备号 &&京公网安备97号&&伊荣基的掘金配方
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财富是什么?财富又是如何被挖掘出来的?这些问题一直为人们所津津乐道。不过，成功者们透露出的掘金秘密，有时会让竖起耳朵倾听的取经者觉得过于简朴掘金配方一天清晨，面对前来求证的记者，摇篮集团(旗下拥有葆婴公司和摇篮网)的总裁Mr.MatthewJ.Estes伊荣基直白地说出了他的掘金配方：“好的产品+好的服务=客户的信任”。乍听起来这实在有些老套，但接下来，随着这个在中国生活了十几年的美国人悠悠说出自己在中国的财富之旅，伊荣基“老土”的掘金配方渐渐变成了一锅咕嘟冒泡、热气腾腾的美味浓汤。最近三年时间，伊荣基一直在为他一手创办的葆婴公司事无巨细，鞍马劳碌。后者是一家致力于中国母婴市场的专业公司，以其专业的产品与培训帮助妈妈们促进孩子在0～6岁阶段的智力、健康以及情感成长。伊荣基对待葆婴的态度十分狂热，一周7天几乎都呆在东环广场900平米的葆婴办公区里工作。而葆婴也的确有让他狂热的动因，此时距离北京的第一家葆婴中心开张不过短短两年半时间，分设在北京和大连的三个葆婴中心运营状况颇佳，葆婴产品的销售势头强劲，以平均每个月15%的速度递增。摇篮网(摇篮集团旗下的另一家公司提供专业的在线育儿服务)已经有了50万的全国注册用户。更重要的是，在北京城里，有超过20000个家庭的年轻父母们变成了葆婴的会员。他们几乎每周都去参加葆婴举办的母婴培训课程，还定期为自己的孩子购买葆婴产品。设在美国加州长滩、纽约长岛和北京经济技术开发区的工厂为这些父母们提供了一系列的母婴营养产品。比如香草味的增智DHA胶囊，这种可以补充胎儿和婴儿大脑发育需要的胶囊与提高妈妈及孩子机体免疫力的初乳素一样，是葆婴柜台上的抢手货。一次，在结束母婴培训课程之前，当葆婴公司的母婴宣布“我们的初乳素到货了”时，在场的妈妈们为其等待多时的产品甚至发出了欢呼声。伊荣基也很开心，因为这是他预料之中的事情，为此他已经准备了数年时间。1966年，伊荣基出生于香港，父亲是香港大学的副校长，利用自己掌握的专业知识，小伊荣基一出生，老伊夫妇就开始对他进行了良好的教育。日后，这段经历也让伊荣基深切地感受到，父母引导孩子成长的方法对孩子来说是至为重要的。小伊荣基在香港渡过了他的童年时光。随后他回到美国完成自己的高中和大学学业。毕业后，伊荣基进入跨国制药企业史克毕成公司做产品营销。在史克毕成工作的第五个年头，他被派到公司在天津建立的合资企业——中美史克公司，时间是1990年。这一时期，中美史克推出了在90年代初拥有广泛市场需求的“史克肠虫清”。“肠虫清，两片!”还记得这句广告词吗?让许多中国人记忆犹新的这种驱虫药，当年正是借由伊荣基和他建立的销售队伍销售给了全中国的父母以及他们的孩子。三年在中美史克的工作让伊荣基发现，中国的母婴市场中存在机会。前去拜访中国各大医院的伊荣基常会看到在等候检查的孕妇。不过，医院里等着看病的人实在太多，医生们很难有时间一对一地为孕妇进行周到的指导，最后孕妇们只有带着种种问题悻悻而归。注意，正是以上的景象给了伊荣基某种启示，他有了一个美妙的愿望：在中国建一个最棒的母婴机构，把最现代和科学的母婴健康观念带给中国的妈妈们。财富之旅1995年，伊荣基开始筹建葆婴公司，迈出了在中国建立一家母婴产品公司的财富之旅。他先是找到美国最大的两家营养食品公司与之联手调研适合中国市场的母婴营养食品，然后又找到中国、日本及世界其他国家的科研机构，以便共同研究中国母婴市场。完成以上的事情伊荣基花了三年时间，收获是从与两家美国公司联手调研的1000种产品中选出数十种产品，作为葆婴公司的第一批母婴营养产品，并且确立了获得专利的葆婴母婴生理发展需求模式。时间转到了1997年，伊荣基将先前为葆婴公司做的种种筹备变成了一份详细的商业计划书。他不断地与投资者见面，为投资者打气说：“一胎政策”让中国的父母把更大的希望寄托在孩子身上。他们需要知道如何培养婴儿的知识及产品。可父母们却只有去向他们的父母或是医生寻求育儿的答案。但问题是，上一代的父母们的知识已经与今天孩子所需要的知识不搭调了，而医生们则疲于应付众多的病人，面对父母的求教有心无力。这正是葆婴公司进入中国市场的机会。伊荣基对投资者的说服显然起了成效，因为一年后包括一些行业股东和PacificGroup、美洲银行及KKR(全球知名的大型投资基金)等金融股东共同向葆婴公司注资，加上伊荣基的私人资金葆婴公司总共获得了1300万美元的初创资金。不过，股东们也向伊荣基提出了一个疑问：葆婴公司将如何进行产品营销和市场教育，以便转变中国父母们原有的思想，让父母们信赖葆婴的做法和服务?这关系到葆婴的成败。其实，营销和取得客户的信任对伊荣基是件驾轻就熟的事。最早在12岁那年，他就开了自己的第一家园艺公司。这家公司的业务简单说，就是替社区邻居家修剪院子里的草坪。小伊荣基跑去邻居们家里，告诉他们自己会为他们免费修理草坪和院子。如果自己做得让他们满意，就请他们雇佣他。他对待客户十分尊敬，活儿干得不错并且收费低廉。于是，越来越多的有钱人开始雇小伊荣基去院子里干活。12岁那年的整个夏日假期，从早上六点到下午七八点钟日落，伙伴们都见到小伊荣基在拼命地修草坪。这招致了一些孩子对小伊荣基的嘲笑。但不管怎样，这一年，小伊荣基只有他一个人的公司赚到了上千美元。这对个12岁的孩子来说，可不是个小数目。第二年的夏天，从前嘲笑过小伊荣基的孩子们找到他，问小伊荣基是否可以让他们和他一起干活，赚点儿零花钱。于是，小伊荣基雇了别的小朋友来自己的公司做事，直到21岁伊荣基将公司转手他人，这家公司共为他赚到了十几万美元。尽管这个数目对一个公司并不算多，但伊荣基还是从中学会了如何管理员工、如何营销和赢得客户的信任。伊荣基在总结这段经历对自己的影响时说：“所以，不要理会别人的嘲笑。你需要有眼光，坚持自己对市场的判断，并且勤奋。”1999年6月，得到资金支持的伊荣基正式建立起葆婴公司。初次进入中国市场的葆婴公司遇到的第一个难题就是如何进行市场教育。伊荣基同样也在思考这一问题，他用中文一字一顿地说：“我们拥有好的产品。对于孩子来说，这些产品是很必要的。但关键是怎样才能让中国的父母们了解这一事实。假如葆婴的产品被放在零售店里，售货员是否有能力全面周到向父母传达葆婴产品的信息?假如我们在电视里播出广告，一条30秒的广告是否有能力让父母们明白关于胎儿营养的问题?两种假设的答案都是否定的。因此，葆婴必须真正替父母们解决孩子在0～6岁期间关于智力、健康、情感长成的所有需要。惟有如此，葆婴的产品才能令父母们喜爱和信任。”基于这一思考，除去建设环境舒适的葆婴中心和印制葆婴特意为妈妈们准备的育儿指南书以外，伊荣基把从股东们手中筹得的大部分资金，首先用于培训一支拥有专业经验的母婴顾问和大批销售代表的队伍。然后再让经过大量培训的销售代表一对一地面对客户，不断与父母们沟通，解答父母们提出的各种有关孩子的问题。不过，不花大价钱去做电视广告和让产品进入商场的做法，显然注定了葆婴公司在起步阶段要忍受营利增长缓慢的寂寞。为此，伊荣基也遭到了非议。但与那个起初遭到嘲笑的园艺公司一样，伊荣基再次固执己见，他坚持认为自己的营销方法是对的。他温和却肯定地说道：“我知道这方法是正确的。尽管现在看起来，葆婴走得有些慢，但不久之后，人们会发现葆婴的销售及盈利呈现出以几何倍数增长的状况。”回到本文的最初，从某种意义上说，伊荣基12岁开园艺公司赚到的那十几万美元可能更符合“第一桶金”的表述。不过正像妈妈们得到葆婴产品时发出的欢呼声所传达的佐证一样，伊荣基在中国的财富之旅或者可以说明“财富又是如何被挖掘出来的”这一问题。对人们心里“财富是什么?”的疑问，伊荣基也给出了他的答案：“信任葆婴的父母们正是我在中国赚到的第一笔财富。因为每一个父母对葆婴的情感都会感染10个甚至20个他们的朋友来到葆婴。能看到更多年轻父母的笑脸将是我收到的最有价值的财富。”责任编辑：贝缇
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投资额：1-3万关注度：4807KKR发布报告称：中国将现更多重组机会
来源：财经综合报道
　　KKR合伙人、全球宏观经济及资产配置主管Henry McVey先生最近发布了经济趋势展望报告《Getting Closer to Home》。
　　该报告总结了2015年的全球经济趋势，并强调中国在全球经济中的角色正在逐渐调整，经济增长的放缓仍将持续一段时间，2015年的中国市场将会出现越来越多结构调整和资本重组的机会，特别是在先前过度盈利以及过度扩张的行业。
　　GDP增速放缓很大程度上是低端制造业及相似领域中固定投资的减少所致。虽然这些领域在过去20年对中国的经济发展做出了重大贡献，但McVey先生指出，日益严峻的环境污染、水资源短缺和食品安全等问题"较创造就业机会而言，可能会引起更多关注"，因此这些领域的投资将会逐渐放缓。
　　经济结构调整意味着固定投资和低端制造业将被弱化。“中国在2000年-2010年期间创造了全球经济中的&增长奇迹&，导致某些行业过度的盈利与扩张。我们认为投资者会在此看到大量结构调整和资本重组的机会。”
　　在亚洲的其他区域，环境的变化也预示着更多特殊情况投资的机会。在过去，多数企业重组和去杠杆化机会仅存在于发达市场，而目前，新兴经济体如印度、印度尼西亚和中国获得的关注正日益增多。
　　报告中分析，目前该区域许多银行都背负着超额的不良企业信贷，其结果使得私人贷款及结构重组的专业人士的作用日益显著，为发展中国家市场中业绩不佳企业提供增值资本。“关键是，由于近年来发展中国家的新兴市场信贷创造一直居高不下，因此我们认为此类机会将是长期性而非周期性的。”McVey先生表示。
　　他还补充说，为充分把握这些机会，投资机构――尤其是另类投资领域，将需要利用自身资本运作能力，重点为合作伙伴提供财务和运营专长。
(责任编辑：郝思泓)
原标题：KKR发布报告称：中国将现更多重组机会
政府已经不愿、也不能维持旧有的牌照管制体系。[]
图解财经：
今日主角：
主演：黄晓明/陈乔恩/乔任梁/谢君豪/吕佳容/戚迹
主演：陈晓/陈妍希/张馨予/杨明娜/毛晓彤/孙耀琦
主演：陈键锋/李依晓/张迪/郑亦桐/张明明/何彦霓
主演：尚格?云顿/乔?弗拉尼甘/Bianca Bree
主演：艾斯?库珀/ 查宁?塔图姆/ 乔纳?希尔
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KKR亚洲二期基金募集完成：规模60亿美元 史上最大
　　ChinaVenture北京时间7月10日消息， 国际私募巨头KKR今日宣布，其亚洲二期基金已成功募集完成，募资总额高达60亿美元，创下了亚洲市场私募股权基金有史以来的最大金额。
　　据悉，亚洲二期基金是KKR在亚洲地区成功募集的第三只基金。此前两只基金分别为：2007年募集的首只亚洲基金，募资总额为40亿美元;2010年募集的的KKR中国成长基金，募资总额为10亿美元。
　　就亚洲二期基金的投资方向而言，KKR从亚洲各国日益增长的国内消费需求中看到了众多机会，专注于投资那些能够充分利用该趋势得到发展的本土行业，如消费、零售、医疗保健、教育以及其他相关产业。此外，KKR还同时关注以下几方面的机会：金融服务行业、基础设施建设领域、国有企业及大型企业集团剥离非核心业务及资产机会、全球范围内对专业技术及精密制造的需求、私营家族企业的持续发展和新老换代。
　　KKR直接股权投资业务所投企业涉及不同国家的不同行业，交易结构和股权结构也比较灵活：既包括传统的控股投资也包括企业成长期少数股权投资。KKR致力于企业的长远发展，不断寻找业内领先且有意愿与KKR长期合作以寻求业务增长的企业。
　　KKR于2005年进驻亚太区，截至目前已经在该地区对30家公司成功完成了投资，投资总额超过55亿美元。KKR在亚洲共有100多位投资管理人员和高级顾问，分布在北京、香港、孟买、首尔、新加坡、悉尼和东京等七个办事处。
　　KKR亚洲所投资的企业共拥有近100,000名员工，连同KKR全球所投资的企业在亚洲地区共有逾150,000名员工。在亚洲，KKR投资超过两年以上的每一家企业的员工数量都有所增长。作为长线投资者， KKR每笔投资的平均期限为5-7年。
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