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　　事件：5月8日广东省委书记胡春华在珠海清华科技园调研时，重点参观了公司无人直升机产品，清华大学王浩文教授做了专门介绍，胡书记并强调将大力支持先进装备制造业发展。公司无人机在珠海市属于政府引进项目，我们认为未来有望获得政府相关支持。
　　公司无人直升机产品应用领域可以用于民用和军用领域。
　　公司产品现有XV-1和XV-2两款。其中XV-1未来可以应用领域在民用和军用两大领域。其中民用领域有道路巡线、地质勘探、森林防火、应急救援和抢险救灾等领域。军用领域主要用于侦查、搜救等工作。XV-2主要用于农业植保领域，包括农药喷洒、播种、搭载传感器对农业信息化专业数据采集等领域。我们认为公司近期目标应该是在农业植保无人机领域成为全国领先企业。
　　公司无人直升机产品国内领先。从公司现有无人机产品可以看出，公司全力打造的是“国内领先的无人直升机整机通用系统平台”，即做硬件又做软件，产品具有很强的升级空间，平台价值巨大，行业内独具特色。公司整机平台具有以下竞争优势：1.完全自主知识产权，飞行控制系统（以下简称飞控）能力能够达到军用级别标准。公司拥有飞控、旋翼和发动机三大核心技术优势。其中飞控和国际领先第四代旋翼技术均来自清华设计团队。发动机属于隆鑫量产高性能产品改制而来。飞控技术含量最高，是无人机的“大脑”和未来竞争的核心门槛，清华大学在无人直升机飞控领域技术国内领先，飞行系统控制能力能够达到军用级别。飞控处理器采用低功耗，多DSP内涵的MCU，导航和飞行控制高度融合。借鉴国际先进设计理念和标准，得到最佳飞行品质，既能保证稳定性又能实现特殊用途的高性能要求。2.整机性能具大平台优势，可以满足不同客户的需求。
　　XV-1产品部分技术参数：长宽高分别为5.2米*1.2米*1.3米，最大起飞重量230kg，最大任务载重量超过50kg，最大升限超过3000m，最大续航时间超过3小时，最大巡航速度超过100km/h，巡航半径超过100公里。XV-2参数：长宽高分别为4.88米*1.12米*1.4米，最大载药量：72升；最大起飞重量：230公斤；作业效率：300-500亩/小时。
　　重申买入评级，6个月目标价33元。2015年是公司战略业务升级年，无人机搭载农业信息化+电动车切入后市场，公司价值重估才刚刚开始。根据谨慎性原则，我们仅考虑公司主业和大型柴油发电机组，预计年营业收入分别为79.73亿元、90.09亿元和105.41亿元,增速分别为20%、13%和17%。年归属母公司净利润增速分别为26.02%、14.45%和17.32%。考虑此次增发,摊薄后EPS分别为0.91元、1.05元和1.23元。重申买入投资评级，6个月目标价33元，对应2016年估值31倍。
　　风险提示：国内两轮摩托车销量大幅下滑的风险；战略业务进展不达预期的风险
信息产业部信息备案： 茂名市公安局网警备案：1号
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国有企业改革与发展调研报告.doc146页
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广东省国有企业改革与发展调研报告
课题组顾问：朱森林
课题负责人：黄
课题组成员：黄
项目联系人：周林生
广东经济体制改革研究会
为完成省发展和改革委员会委托我会承担的《广东省国有企业改革和发展研究》课题项目，对我省国企改革的历程、成果、经验和存在问题形成较为准确和深刻的认识，我会从今年1月至7月，组织了47位专家学者分成6个调研组先后赴惠州、清远、江门、广州、深圳、珠海、湛江、茂名、中山、韶关、肇庆、云浮、汕头、潮州、汕尾、佛山、东莞等17个市和省粤电集团等多家省属集团公司进行国有企业改革与发展调研。朱森林、王兆林同志担任调研组顾问参与了调研活动。
在调研期间，针对调研中所碰到的理论和实际问题，我会先后在省委党校国际会议厅、省社科联会议室、省地税局招待所会议室、省体改研究会办公室举行了多次国有企业改革与发展专题座谈会，并在惠州召开了大型的“经济发展与国企改革高级研讨会”，还向省委省政府领导提交了阶段性的《关于深化我省国有企业改革的几点建议》，张德江同志、黄华华同志、钟阳胜同志作了重要批示。
从改革开放开始到90年代初，我省利用先发性的优势，勇于突破僵化的旧体制给国有企业放权让利，积极探索企业经营机制的转换和企业制度的创新；自上个世纪90年代中后期以来，广东在对国有企业进行公司制改造、力争国企三年脱困、调整国有经济结构和重组国企资产等方面，仍然有所作为，特别是在探索建立新的国有资产监管体系方面，出现了
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关于基层事业单位留人难问题的调查报告　来源：中国劳动保障新闻网　作者：何富强　日期：[导读]事业人才“流失”问题也日益严重，据统计，我市2013年辞聘、解聘、调出的总人数为40人，而今年1-9月仅解聘、辞聘就已经达到40人，另有8人调出本地。　　当下，县市基层事业单位普遍存在&招人难，留人更难&的问题：一方面专业技术人员招聘难，另一方面人才流失严重，留住人才更难。以当阳市为例，从2012年以来，事业单位招聘中报名人数急剧下降，有的岗位仅仅达到开考要求，有的岗位因报名人数不足予以取消。事业人才&流失&问题也日益严重，据统计，我市2013年辞聘、解聘、调出的总人数为40人，而今年1-9月仅解聘、辞聘就已经达到40人，另有8人调出本地。
　　近年来，当阳市事业单位每年的退休人数为240人左右，且呈逐年递增的趋势，而每年招聘人数一直稳定在130人左右，各单位结构不合理、紧缺专业后继乏人的矛盾十分突出。再加上基层事业单位专技人员辞聘、解聘、调出等十分严重的&流失&现象，使得本来就&青黄不接&、&参差不齐&的专技人员队伍更加&雪上加霜&。相对于通过招聘进人缓解用人急需，稳定现有专业技术人员，千方百计&留住人才&，稳定队伍，倒显得尤为紧要、尤为迫切。
　　当阳，处在荆山山脉向江汉平原的过渡地带，不沿江不靠海，没有显著的交通、区位优势，也不是资金流、人流、物流的热门集散地。一个四线小城，待遇不高、环境不优，靠什么留住人才、特别是留住近几年招聘来的专技人员，让他们真正扎根基层、扎根当阳？今年以来，我们以此课题到专业技术人员比较集中的教育、卫生、住建、农业、林业、水利等系统进行了专题调研。
　　一、基层工作人员流失的原因分析
　　1、待遇不高。以新招聘的专业技术人员为例，试用期内工资总额约为1900元，实际到手的1600元左右。除去生活开资600元，房租300元（最低、合租），通信交通费200元，零用300元，工资就已经所剩无几了。如果要在本地（城区）安家置业，按当前每平米平均3000元的房价计算，付清首付款需要积攒50年。在这个物价水平持续上涨的年月，这样的工资水平确实难以为继，更不要奢谈房车了。即使工作15年，拥有中级专业技术职称，工资大约2000元，仅能维持基本生活需要。较低的工资待遇，让新进人员产生强烈的心理落差，寒窗苦读十数载，付出了太多的成本，却拿着仅够自保的待遇，心有不甘，只能另择高明。
　　2、条件艰苦。部分乡镇单位工作人员，如基层林业站、水利站、住建分局、人社中心、卫生院、农村中小学等，因为工作生活条件简陋，精神生活匮乏，特别是外籍人员，无亲无故，背井离乡，周六周日难以寻到精神的慰藉，只能眼睁睁看着自己消沉、颓废。这样的现实环境让他们觉得难有容身之处。人员难留住，招之虽来，但来之即走，最短的报到不足一月即辞聘走人，以致浪费大量的人力物力财力。
　　3、工作单调。部分招聘人员反映，基层单位创新不够、业务单一，各类检查验收应付多，钻研业务少，加之日常工作专业性不强、技术性不高，因此一些岗位难以发挥所学所长，还有的专业性强的学生报到后，就直接安排在接待、文字材料岗位，一下让刚入职的学生迷失方向，丧失斗志。
　　4、水土难&服&。个人原因、家庭原因等都有可能导致人员流失。从2011年来的招聘情况看，我市新招聘人员中有相当比例的非本地籍的学生，比例最高曾达到70℅，2014年这一比例仍接近50℅。这部分人员中留下来扎根的可谓凤毛麟角，有的把本地作为跳板，流向发达地区或地市；有的参加各类考试，千方百计回原籍。我市从2013年以来调出市外的25名专业技术人员，大部分到了发达地区或宜昌等经济条件较好的地区。
　　二、全市基层单位留住人才的一些有益尝试
　　（一）以&情&感人，大力实施人才挽留工程
　　基层工作条件有限，环境有限，生活清苦，但也是一个大舞台，是有志之士成就一番事业的起点。近年来，我市把事业单位招聘工作作为优化服务、升级服务的基点，通过制定政策、打造平台、高端引领，千方百计挽留人才、稳定人才队伍。
　　服务留人。一是把&处处为考生着想&贯穿始终。这话不是喊出来的，而是用实际行动&做&出来的。对招聘进来的大学生 &全程&服务，从考试考核、报到上班、办理手续、安排食宿，都是专人负责、专人指引。二是举全市之力打造&招聘考试&流程优化升级版。在近几年事业单位招聘考试时，为方便外地考生，我们通过增派人手、全程联动、上下配合，将复审、笔试、面试等环节压缩至三天完成，第四天体检，整个过程连贯、有序、高效，深受各地考生好评。今年，一位报考林业系统事业单位外地考生对工作人员说：&走了这么多地方，你们的服务是周到的。&三是竭尽所能提供后勤保障。近年来，各部门为留住新招聘来的专业技术人员，千方百计，竭尽所能。招聘人员报到上班后，各招聘单位 &视为珍宝&，最大限度做好服务保障工作。如市住建局对新招聘人员由主管局提供食宿条件，在乡镇工作的人员在城区也安排有住房。周六周日专门安排食堂为外地工作人员提供中餐、晚餐。市林业局新招聘人员报到后，局分管领导亲临现场督促下属用人单位安排住宿，配齐必备生活用品，所有准备工作完成后，再进行检查。四是切实关心招聘人员的成长，丰富精神文化生活。市农业局每半年举行一次青年干部座谈会，了解他们的工作生活情况，解决他们的困难。住建局、农业局等单位，由工会出面与其他系统共同为新招聘来的专业人员举办联谊活动，加强横向沟通、交流。根据主管部门提供的数据，已经有多人在当阳有了对象，愿意留下来的越来越多。
　　待遇留人。全市在财力有限的情况下，不断加大财政投入，确保各级全额拨款事业单位专技人员工资全额发放。去年，我市事业财拨专技人员年均工资28114元，高出本市在岗职工年平工资2549元。从2009年开始，我市对农村中小学教师实行政策倾斜，每月随工资发放岗位补助100元。仅此一项，全市每年有1500多名基层农村中小学教师受益。如市医院制定&人才引进实施办法&，出台人才引进鼓励政策，对引进取得硕士学位的学科带头人及重点专科人才，提供租赁住房一套、一次性补助金3万元，并在科研、课题申报等方面给予大力支持；对招聘录用的硕士研究生，除提供必要的工作环境和条件外，优先考虑课题申报、新业务、新技术的开展及外出进修学习，参加国内外学术活动，协助安排配偶招录聘用，每月发放补助金500元。
　　事业留人。积极为中青年专业技术人员成长搭建舞台，通过事业发展留住人才。2013年，全市科技发明奖、科学技术进步奖获奖项目46个，其中由各级各类事业单位承担的项目就达25个。如由市农业特产技术推广中心承担的《柑橘覆膜提质栽培技术研究与示范》获得当阳市科技进步一等奖，当阳市农业110服务中心承担的《当阳市三农科技信息服务平台触摸查询系统研发与应用》、当阳市人民医院、市妇幼保健院承担的《当阳市新生儿听力筛查》等9项获得当阳市科技进步二等奖，由市植保站承担的《&稻水象甲绿色防控技术研究与应用》等12项获得当阳市科技进步三等奖。在这项项目中，中青年专业技术人员发挥了主力军的核心带头作用，如市农业局青年专业技术人员董远梅、汪卫东等参与了其中多个项目的研究，得到较高的评价。农业系统因此成为人员流失最少的部门之一。
　　（二）创新机制，探索推进人才畅通工程
　　一是建立优秀人才立体评价体系。出台优秀人才表彰奖励办法、专业技术岗位职务聘任制度，彻底打破论资排辈的束缚，确立全新的、立体、多元的人才评价体系。以事业单位岗位设置为契机，逐步建立专技人员的晋升渠道，两年来，共有近三千人晋级，其中晋升五级88人，六级161人，八级661人，九级885人，十一级1234人。
　　二是不断畅通专技人员提拔、调任渠道，为优秀人才提供更多展示才干的舞台。各主管部门因地制宜，为系统内专技人员量身打造成长平台，促进人才脱颖而出。市农业局正式聘用了表现突出的&三支一扶&期满人员田龙，并安排在农技服务一线岗位，拟对其跟踪培养。市住建局打破常规，在近几年招聘的专技人员中提拔、聘任了4人担任科室正、副职。近年来，我市组织部门专门出台了&沮漳青年干部353成长计划&，明确提出：打通渠道，整合事业单位与公务员机关、参管单位干部资源，采取调任方式，将表现优秀的事业单位干部择优提拔一批进入公务员队伍。近年来，组织部门在市教育局、市畜牧兽医局、市国土资源局、市卫生局、市房管局、市总工会、市住建局等单位考察提拔了数名拔尖专技人才进局级领导班子。
　　三、关于稳定基层事业单位专业技术人员的几点建议
　　1、让基层单位从繁杂的事务中解放出来，把主要精力放在做好本职服务、做好基层科研上。把科研项目向基层倾斜。
　　2、不断改善乡镇专业技术人员的工作和生活条件。建议根据地方财力，参照乡镇机关对公务员发放工作津贴的办法，对在乡镇工作的专业技术人员发放一定数额的生活补助。改变人员的流向，充实基层人才队伍。&&&&&读完这篇文章后，您心情如何？[责任编辑：]中国劳动保障新闻网中国劳动保障新闻网中国劳动保障新闻网中国劳动保障新闻网中国劳动保障新闻网《工人日报》
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谢邀，好问题啊，犹豫了一下要不要回答的。我给 点的赞的，而且恨不得给他100个赞啊。他两句话就说到重点并且太到位了，买跟卖方不一样，按照卖方的流程做出来的行业分析会被牵着鼻子走的。我会在下面说明下卖方的研究报告我怎么看。也正是因为真正好的行业调查，体现的是作者思考逻辑，所以我们用的一些方式是带上我个人的烙印以及公司的一些思路想法研究成果的。这也是我犹豫要不要回答的原因。我是偏买方的，所以如果你想了解卖方的分析方法，或者你想做一个了解，上面发的那个包里的作为初期培训还是不错的。以下仅一家之言，说不定对我们就很好，对别人就很没用。而且我希望以自己的干货做抛砖引玉，希望术业有专攻的，例如专门看TMT的人来说说啊。他们看得肯定比我这里强而且深。本文是站在一个对行业刚刚开始入手，或者要快速地了解一个新行业的人。我以前做的策略是偏宏观策略的，行业研究做过，但是并不是强项，我认为的强项点在于：我们不对一个行业做一个长期稳定深入的跟踪，例如TMT方面我们肯定就没有业内大牛以及长期专注于TMT等行业的VC了解深入，无论是专业还是八卦。我们本行不偏技术，所以看的点肯定就没有技术型人才强。例如看医疗器械，我们找过一个专攻这个方面的人来帮我们做Advisor,他看的点就和我们看的不一样，非常互补也非常好。对于行业的高精尖把握肯定没有长期跟踪的，专业的强。本文仅供知乎！因为我深刻的厌恶着其他一切类型的社交SNS以及例如微博这种玩意。………………………………………………下面是正文………………………………………………………跟读经济学书同样的道理，我们首先要做的是：正三观！所谓的做行业研究，不管是我们所研究的，还是我们所想知道的，就是以下几点：这个行业是怎么挣钱的。这个行业现在能不能挣钱。这个行业以后能不能挣钱。能挣多久钱，需要多久挣钱……这个行业挣一笔钱需要多久，周转长么。这个行业挣钱容易么？风险大么，是不是挣了钱把人都整进去了？靠周转？资本金？大数量？大体量？高负债？还是高科技？行业乱不乱？是监管严重，灰色监管，还是江湖呢？是站着挣，躺着挣，还是弯着挣呢。我们由于总策略的需要，无法做到少而精，走的就是大而全的路线。所以对于无论还是策略，首先要求不是你对行业的了解，而是对于商业的敏感。所谓的商业敏感就是在听和研究的过程中，第一时间闻出来这个行业的命门在哪里，说白了就是能不能挣钱，以及挣大钱的点在哪里？所以，对于我们这种半吊子的行业研究来说，我们拼的其实是对商业以及商业模式的理解。非技术，偏商业。我们做行业研究并不在于要学会多少专业名词，就是要知道这个行业怎么挣钱能不能挣钱的。下面按照顺序来。1：读新闻恩……想了解个行业？先读100条新闻再说，剔除重复的读100多条。读各种行业大事，行业政策，行业八卦，要了解行业排名靠前的，读不懂的行业名词先都记下来，看到的时间排名比较靠前的行业政策，记下来。行业领军企业，记得。行业快破产的企业，记得。带着商业模式的框架去读，找其中的关键点。2: 读卖方研究报告这个时候就可以读卖方研究报告了。我就不细说研究报告里面会怎样了，研究报告这样个读法：先读行业内研究。卖方的行业研究分几种不同的研究方法的。先找个比较新的，可以研究全行业的。读明白挣钱的周期，挣钱的点，挣钱是否容易，这种东西读之前是要在大脑中形成商业嗅觉才能读到东西的。说白了就是大脑中带着：这个行业怎么挣钱挣钱难不难啊！这样的问题去读…………读完行业研究报告你可以对行业有个大概的了解，非小白，对行业名词不懂的一定要去查，明白了记下来。把行业上下游记下来，渠道记下来。读行业周报。行业周报一般是数据比较多，多读几家不同的卖方研究你就能知道大家都在看什么数据了，例如我们这个时候就开始查每个数据的统计结构，采数据的点，重要程度，是否靠谱，然后结合特殊行业要求（例如有的行业看存贷比，有的行业看库存，有的行业看沉淀资金，有的行业看周转）。这个时候就是第一轮设计现行指标的时候。之前记得了行业排名靠前的和靠后的行业了把？靠前的和靠后的都列下来，找几份招股说明书看。不仅要看内容，风险提示，还要看是谁做的，还要看是谁写的，还要看所在的地区，还要看老板是谁，是继续专注本职还是去找花姑娘还是去投身到房地产的滚滚红潮中了。要是一个行业10个老板有7个都在搂着花姑娘干着房地产我就只能打给我在PE的朋友说哎呀这个行业未来我们讨论下MA之类的把？呵呵呵呵………………靠后的一定也要看，看看他在初期到底干什么的了。读这些公司的深度研究和近期研究。先读深度研究，深度研究一般是在这个公司转型（例如并购了一个公司，添加了一个产业链之类的）时候发的，结合时间前后和价格，看看到底这个转型是真是假，对公司影响如何。查公司换过几个高层，董事和经理。我看到现在觉得，不论是多么好的公司体制，换高层和高级经理一定是由影响的，大小而已。另外读给这个公司做承销时候的那个券商的首次报告。读完了那个承销商的，查查这次承销中谁落选了，再读读那个落选的券商的首次覆盖报告。这些都读完了，去查这个公司的负面新闻。看看到底是行业问题还是老板问题。是老板问题PASS，是行业问题就要当心了。例如之前在农业行业作假中说的那种情况，就是行业问题，这种就要特别当心。读公司研究中的数据：可以做一个范范的估计，各个公司类比一下，对于每个公司做一个大概的（其实是肯定不准的）估值，心里有个谱。每个行业看重点数据。3：吃饭，电话，喝酒，聊天。　　我从来都不觉得我是去公司做调研的也不是做访谈的。我就是去聊天的。找谁聊，怎么聊这里很关键的。下面是按照顺序来。你前面读了那么多，想了那么多，肯定是有了解，但是仍然有不懂的问题的。这个时候，打电话到3种券商或者经纪的研究员那里：你熟的关系好的，你不熟的但是长期COVER这个行业的券商研究员，你不熟但是长期COVER这个行业的券商研究员，而且要和之前那个有仇的；最后是你自己的经纪行的券商。如果你公司NB的话你可以直接打，如果打不了后两个，你可以先从第一个开始了解起。把你对于盈利点和风险点所有的疑惑，都去好好咨询下，这个排名是按照你能听到实话的排名来的。电话过去一个个问题问，在问之前你脑袋中先形成自己的一套逻辑，如果对方是跟你相同的，记得，对方反对你的，你要想是自己想错了，还是有别的什么原因？记得谈的开心了就约出来大家朋友吃个饭嘛，尤其是我这种吃货，这个时候是最开心的了……行业大腕。国内一般就是朋友约吧？直接约有，效果好不好看你的理解了，说实话，你肯下苦工，做过很深入地研究找到了商业点，人家还是愿意和你分享的，如果你自己有底子能告诉他们一些他们不了解的就更好了。在国外我们一般是这样： ， 这个是要给费用的，哎呀但是看着各行各业的大腕就由一种触手可及的感觉了呢，感觉各个大腕都在自己的后宫里面想找谁聊就找谁聊哎呀真愉悦呢！！…………（我到底在说什么…………请忽略上面一句……）各行各业的好朋友~：国内一般就是拜托朋友约来约去啦，想听到real insight还是要下一些功夫的。这个时候我们的强项就是宏观政策国际化方面，这样大家还是很愿意和我们聊天嘛，而且我喜欢认识不同的人呀，也乐意也喜欢跟大家吃好吃的蛋逼啊，哪怕不了事情也很好呀~~~所以真有insight想知道问问大家都很开心的告诉我呀~~~他们有什么想知道的问问我也很开心的告诉他们呀~~~我觉得挺好的！咨询公司和会计事务所以及律所的好伙伴与公对公们：有大的项目或者需要了解的实在身后或者过于niche，这个时候就要请咨询公司来帮我们做个活了。请咨询公司应该PE比较多，我们很少很少。另外咨询公司里面的各个行业专家我们也会经常交流的~大家看的角度不同，互补神码的最开心了~~~行业的中层干部以及中等公司：说实话直接约大公司的大腕太公对公了，而且这种老油条只喜欢去跟北京部委打交道，平时大家没事情参加一下可以，想深入了解行业的话还是看你跟大腕的熟悉程度以及场合，要不然你会什么实话都听不到要不然就是全场打哈哈。我见过很多行业中站着做本行业专注于一个地区挣钱的，他们的老大其实是对行业了解最深刻的。这个时候就吃饭喝酒嘛，大家很开心和娱乐呀~~你愿意跟他分享，告诉他很多他不知道的，你又是个买方，性格开朗人活泼再说叔叔你看现在年轻人挣钱那么艰难都快吃不饱穿不暖了天天骑着个小破车就为了整两个辛苦钱您就告诉我你们公司的周转率现金流回转EBITD（当然大多数老板哪里知道这个）上下游谁最牛逼你们又挣的谁的钱通通的告诉我嘛嘤嘤嘤嘤……我最喜欢拉着财务问商业拉着老板问财务的说……但是你要用他们听得懂的语言跟他们说，你跟老板说财务老板肯定把财务总拉过来的……当然，有的老板搂了花姑娘喝到了1斤后就什么都跟你说了也有，但是我不建议你带着海王金樽入场啊……被发现了就不好了………………一定老板要人好！实在！你也要实在对人家！4：整理最后就是写报告和整理了。建议去看高盛的，高盛的每个行业团队是有自己的思路的。我一般会弄个白板然后在前面发呆，把盈利能力，风险点风险水平，上下游链，政策法规都整理一遍，一边整理一遍让别人继续补充。做领先指标。5：跟踪行业不是你了解就了解完了的。现在更多地行业已经是交叉性的。例如金融行业对重资产和轻资产行业的影响；互联网对金融的影响（最近好热啊这个），房地产对互联网用户增量与电信行业的影响；科技行业的发展对于互联网的影响进而对医药行业的影响。做宏观的好处是在大脑中是一张地图，各个行业可以串联起来。希望有用，等待专业行业大佬VCPE等现身说法好好说下他们怎么做细分行业的深入研究的。我们也不是专业做Equity的，所以例如三水和 肯定会比我们强。希望他们可以来说详细点吧。让这块砖头飞一会~~~不准转！尤其是微博这种玩意！
谢邀真是高看我了，我纯属门外汉，没做过行业研究员。不过恰好看过业内前辈的ppt，这里分享下。以下观点来自兴业基金的王晓明准备的ppt 资源由无私提供，在此鸣谢。如涉及版权问题，请私信我，我会做出相应改正。行业研究在证券投资分析中的定位行业研究介于宏观经济研究和公司微观研究之间，是证券投资研究最容易开始的地方，对理解宏观和公司至关重要。宏观研究和行业研究都要对未来做预测公司研究当中很多假设来源于宏观研究和行业研究公司业绩核心驱动因素来源于行业变量的变化行业研究的目的帮助公司研究形成对未来的合理预期帮助公司研究寻找合理估值方法和参照系行业比较，选择合理的行业配置策略帮助形成合理宏观预期以及评价经济结构最基本的行业分析方法供求分析依然是最基本的分析方法（变动分析，弹性分析，行业间差异性）需求分析需求的估计与预测（市场调查，权威资料，模型估测，经验估计）影响需求变化的因素（购买力，消费倾向，替代产品，消费习惯，政策导向）不同行业的预测差异；行业内需求结构的差异行业间需求结构变化（行业变迁，新兴行业）供给分析——产能变化的研究产能利用率在建产能企业扩张冲动使用周期和新建周期产能与需求缺口产能结构长期和短期产能变化特征行业成长阶段分析；初创期；成长期；成熟期；衰退期；（意义：判断行业未来发展空间、速度以及行业结构的变化）规模经济与不经济和市场集中度竞争格局：完全竞争，垄断竞争，寡头垄断，完全垄断行业发展与宏观经济相关性分析（强周期，弱周期，反周期）；行业景气度分析；意义：行业短期盈利能力的变化；行业增长速度；产业链关系（产业链上行业之间的关系；产业链上的利润分配（如：微笑曲线））波特模型分析；买方、卖方、潜在竞争者，替代品，现有竞争者；行业外部环境分析（政治法律环境、经济环境、社会文化环境、技术环境）以上是我理解的一个行业分析的基本框架，肯定有值得商榷的地方，但是大多数行业应该都可以从这些角度去说，至于怎么能够说好，鄙人还没入门，所以还望前辈们珠玉在后。对于一些行业分析的细节，我厚着脸皮从 的网站
上面拿来了很多券商的研究方法。先放一个目录截图，百度盘和GDrive 的链接在末尾。每个文件夹里面有20～30个不等的细分行业的研究框架和策略研究框架。对于初学者应该很有借鉴意义。每个文件夹里面有20～30个不等的细分行业的研究框架和策略研究框架。对于初学者应该很有借鉴意义。以上。==========小更新卧槽吃个午饭私信就被刷屏了这是怎么回事？GDrive：百度：另外，请各位注意和 等内行的真知灼见，看见这些回答，我这块砖目的就达到了 恩
说实话，从买方的角度来看，按固定流程做出来的行业分析，基本上都大同小异，对于我们来说没有太多价值，最多也就是参考一下研报中的数据而已。真正好的研报，体现的是作者思考的过程及逻辑，而不是输入数据后流程化自动产生的结果。知道一些行研的常见分析方式和思路是好的，但请务必不要僵化思考。
请给谦虚的 点赞。他的回答更为专业，可以看到很多具体实在的思路，能真正为行业研究员所用。我这里的回答仅是为对某个行业快速理解感兴趣的知友提供一个简洁方便，易懂易记的模型，并不能严谨到在买方卖方研究中使用。具体而言，“SSMMARRT”模型包括入下八个方面：（一）S-scale:行业容量与增长前景“行业容量”：即行业的蛋糕有多大。可以以一种产品在一年内的产品总和为参考依据。行业容量三种变化：变化增大、减小以及周期性的变化。行业容量头号关键问题是：容量变化趋势是怎样的以及影响这种市场容量变化的原因。（二）S-structure:行业结构与分层竞争包括：1、行业（花色蛋糕）的产品结构； 2、研究花色的变化，
即行业内产品结构的变化。行业内企业结构的变化。CR值，即看行9业内主流企业占份额集中度的指标。3、行业竞合结构（三） M-model of business：行业经营模式要求对行业经营模式变革进行研究。要求会画基于行业价值链的经营模式。学会看行业内主导的经营模式、创新的经营模式。（四）M-market：市场与客户需求需要研究客户需求总量及其偏好。（五）A-assets pricing：资产定价与投资价值这是回答投行的最直接的问题，一个企业就是一个资产池。资产池内的资产有“三性”要求，来考量池内是否是优质资产：1、安全性2、稳定收益性3、流动性（六）R-rule of competition & win-out：业内竞争胜出规则（七）R-regulation：管制政策取向管制政策取向很大程度上决定了行业竞争的边界和结构。 （八）T-technology：技术变革与应用（来源为大学战略管理课程的一位米姓老师。名字暂时忘记了，以后补）
我是个刚入行的门外汉，最近与业内前辈与同仁有些交流，有些不成熟的想法，写在这里，望诸位先生指正。个人觉得，行业研究员的体系与方法很重要，如果现在我是一个行业研究员，我的思路大概会是如下所述：1、行业概况
所要研究的行业的特点是什么？这个行业与经济周期的关系是怎样？各类经济活动、经济指标对行业的影响是怎样？这个行业本身的发展历史与发展趋势怎样？举例来说：CPI\PPI的变动会对行业有怎样的影响，城镇化的预期会使行业受益么，如果信贷缩紧/利率市场化，行业又会如何？行业的竞争激烈么，有没有处于垄断地位的公司，行业的受管制程度/行业的准入门槛/行业是技术密集型还是劳动密集型，还是资本密集型？2、对比
在此处，我想用行业本身的走势与市场整体作对比，或者用相关行业的数据与本行业作对比。在这之后，我会用目标公司与同行业的公司对比，营业规模、利润、ROA、ROE等等，当然，为了后面的估值，PE/PB也要提及。3、公司内部具体分析
我认为公司的营收非常重要，以此又可以衍生出来很多内容。公司的产品、价格、渠道、议价能力是我比较关注的，同时，考察公司的财务状况、经营模式、由此思考公司可能存在的竞争优势或风险点。在此基础上，结合第一部分的行业状况，对公司未来的预期。4、估值
结合行业的平均水平、与目标相似的公司，利用合理的估值方法，给出目标公司的估值。一般来说，也就是PE/PB，当然，有很大可能是更复杂的估值方法我根本就没听说过…我能想到的类似于流程的东西暂时只有这些，楼上的几位先生远比我说的详细、清楚，同时，还有些似乎是题外话，写在这：个人感觉，除了必须的对行业与公司的分析之外，如果有需要，可以加入要不要买/买多少/什么时候买的思考，估值是一方面，对于机构投资者来说，股票的流动性、建仓成本甚至建仓策略，仍然有很多值得思考的地方。股票无外乎两种结果，涨或者跌，我自己目前的状况是，如果我看好的股票涨了，我会很高兴，却完全不会关心股票上涨的逻辑是不是和我想的一样。除去最终的涨跌结果，我更愿意去研究报告中的逻辑是否正确，是否得到验证。以上，浅薄之见，唯望各位先生指正，不吝赐教。
提供个思路，关注两个维度，分析的时候结合使用：时间和趋势：历史，现在，未来空间(环境）：宏观(大环境)，中观(行业环境)，微观(企业环境)具体来说，宏观环境分析可参考STEEP分类方案：社会（Society）技术（Technology）经济（Economy）生态（Ecology）政治/法律（Politics）根据各因素对不同行业的影响程度和深度来定优先级。行业层面，大体来说1.确定思路（需要了解一定的背景和方向）2 搭框架（构建自己的分析逻辑。可以参考大牛们的研报，上面的回答中就提供了不少好的思路）3 找数据4
找相关人聊天，问问题（RA，PE/VC小伙伴，具体从业人员（上中下游，高中低层）5 根据获取的信息修改框架6 利用材料搭房子行研没有标准答案，欣赏有独立见解的报告，大家多交流，一起进步！
为什么就没有人愿意找一家公司的一线员工（技术、销售）去了解情况呢？
为什么我感觉排名靠前的几位回答都是在说行业分析的思路，而不是公司分析，而且个人认为券商的公司分析跟管理咨询中的标杆公司分析还有些差别。
根据我的咨询经验，找公司的骨干员工和中层，了解到的是最真实的，上层其实很多都不清楚，被遮盖了。有次给日资研究美资企业，发现人家70%的资产是现金，一年周转个二三十次不是问题，都要崩溃了，可是底下做销售的骨干，个个清楚，这家美资几乎全流程外包，现金资产不庞大才怪。问题的关键只是在于怎么样找对人，找对地方，找对时间。
是买方分析师。我的做法先看公司年报，该有的信息基本都有了，如果是新股看F1。看完了这些找点儿深度报告看看，发几封email找点儿卖方分析师聊聊，自己总结一下找还是不明白的地方，让卖方分析师联系公司管理层开几个电话会议，基本就看完了。觉得有猫腻就多找行业里面的人聊聊。具体看行业，swot analysis，财务模型什么的，看看卖方报告就行了，不必太当真。料最多基本就是和管理层聊的时候。
其实现在由于咨询以及投行等服务机构的普及以及各大公司自身的战略部门的兴起，行业研究也变得各不相同。如最后出具的报告的读者是何人，目的如何，是普及性的报告还是深层次的报告？普及型的报告不用说，什么产品介绍、行业介绍等、最后在对行业的盈利模式说几句就好，其实很难说。因为大部分普及型报告都是面对的新兴行业的，很难预测，也就起个白皮书的作用。当然也可以根据以往对相关行业的了解进行预测，如根据互联网推测移动互联网或者是物联网。深度的报告是长时间追踪形成的。当然也有短期速成的方法，就是上面其他人提到的，时间不够，那么密度来凑，快速了解由浅入深。先读行业百科，再看新闻和卖方报告（需要交叉印证），最后找行业大佬了解。
很多人说的都是途径而不是具体的路线，我也知道要找人聊天，要看报告，但是聊什么，看那些这才是关键，另外，也总结一下自己之前为了去面试一家企业的研究员而准备的大概的框架吧！分析一家公司基本上都要从宏观、中观、微观三个层面去予以考虑，因为没有一个企业是脱离环境而存在的。那么具体到中观的行业分析的话，主要从行业的结构、行业的行为和行业的绩效三个方面进行分析；其中行业的结构主要侧重的是分析行业的规模、发展速度、以及行业内部主要的竞争状况；行业的行为主要分析行业内各个竞争主体的财务行为、市场行为、技术行为动向；行业绩效主要分析行业当前的利润水平、增长速度、行业前景预测等。
好吧，我也来提个操作性比较强的方案：1、地区行业投融资现状及趋势分析 —— 主要得出资本流向的宏观结论2、地区行业现状及趋势分析 —— 主要得出行业相关情况（现状、趋势、容量、发展空间等）3、地区行业公司产品现状及趋势分析 —— 主要得出该地区行业的竞争者和竞品的情况（概念、差异化、产品形态、销售情况等）三个分析报告做下来，逻辑缜密，理论上能得到你想要的大部分结论。
谢谢楼上分享的答案，刚入行，我也觉得找底下员工聊聊收获很大，很多问题是上层看不到的，底下根本不敢往上面报。}