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（原标题：巴西奥运会倒计时 关注A股奥运概念）
说到奥运概念股，国内外资本市场都有这么一家令人印象深刻的。市场上，是曾两度为美国奥运会代表团制作礼服的；美股市场上，则是十年时间涨六倍的大牛股——Under Armour。
在本届举办前期，市场和港股市场上，有多家体育品牌和安保设备生产商成为本次巴西奥运会及我国体育代表团的赞助商。从此前大杨创世与Under Armour的经验看，这些企业或将搭乘奥运会的顺风车，在资本市场上火一把。
体育行业细分机会多。 体育产业链涵盖范围较广，包括赛事运营、场馆运营、体育媒体、体育营销、体育经纪、体育培训、体育用品和体育彩票等，其中赛事运营是核心。 目前在国内产业中占比最大的是体育用品，但上升空间有限，从未来发展前景的角度，我们看好赛事运营、场馆运营、体育营销和体育彩票几个细分子行业。
赛事运营是体育产业的核心，在赛事运营中，我们看好第一大球， 改革先锋足球，群众参与度高的路跑以及受益于冬奥会的冰雪项目。场馆运营是赛事运营的基础。 体育场馆是群众体育开展的重要活动场所。
近年来，政策引导体育场馆进行市场化运作。体育媒体和体育营销是体育产业链的重要变现环节，在英超的收入结构中，46%收入来自转播权， 30%来自商业赞助，门票及衍生品销售收入仅占 24%。而我国转播收入占比低，参照国外提升空间大。体育彩票， 中国彩票业销售快速增长，互联网售彩重启预期强。
相关概念股：
&&& 百润股份：Q1 重在去库存， Q2 关注新品表现和奥运营销
公布 2016 年一季报， 业绩基本符合预期， 同时公告二季度业绩指引， 略低于预期。 2016 年Q1 公司实现销售收入 2.16 亿元，同比下滑 73.30%，实现归属于母公司股东净利润-6400 万元，符合之前预告的-8000 到-4000 万元， 同比下滑 120.18%， 扣非后净利润为-8500 万元， 综合毛利率同比提升1.99 个百分点至 71.23%。 同时公司公告 1-6 月份的业绩指引，预计净利润为-15000 万元到-5000 万元，即 Q2 为-8600 万元到 1400 万元，略低于预期。
& Q1 公司重在去库存，预调酒收入同比大幅下滑， 但环比已有所改善。 Q1 公司预调酒收入接近 1.8 亿元，对应销量 150 万箱左右， 同比大幅下滑但环比有所改善， Q1 公司仍重在去库存、减少发货， 目前降至一个月左右的相对合理水平， 二季度公司发货量有望逐步回升。
同时， 去库存导致费用投入增加， 公司一季度继续亏损、但环比缩小。 受去库存及推广费用持续投入影响，费用过高致公司一季度出现亏损，Q1 公司销售费用率达到 103%， 同比大幅提升，另外公司财务费用率也在增长，财务费用首次为正，主要来自于去年底和今年初短期贷款的增加。
2016 年是机遇更是挑战，将为检验是否可持续增长的重要窗口期，新品、里约奥运营销以及竞争格局变化。 公司于 3 月初推出两款新品， 5 度本味系列和 8 度强爽系列，目前已大规模生产并进行了部分上架， 5 度（主推新品）将于 4 月底完成全国 39 万终端的铺货， 8 度选择部分终端铺货，在海外成熟市场， 5%酒精度的产品是占比最高的，而 8%酒精度可以满足饮酒人群的需要。之前的 3.5%酒精度是很好的切入性产品，目标人群年轻女性是最容易被打动的，经历过产品的切入期后，推出新品扩大适饮人群是下一步的关键，公司针对新品也将加大推广力度（最近看到
新品植入了汪涵的首个网综《火星情报局》）。全年来看，公司一季度重在去经销商库存，二季度关注新品销售情况及后续 6 月奥运营销（涂鸦、彩跑等推广活动）， 2、 3 季度旺季将成为公司突破平台期的重要观察窗口（报表反映看 3、 4 季度）。 从整体行业看，经过去年的疯狂后，很多凑热闹进入者及山寨逐渐式微，但今年会有更强更专业的竞争者发力和加入（百威魅夜、 AK-47 等），但这并不是坏事，预调酒仍处于高速成长和培期，整体规模还较小（ 15 年终端不到 40 亿），共同做大市场、进行消费者教育和饮用习惯培养仍然重要。另外目前对于整个餐饮渠道来说，预调酒的进入程度还较低，这也是未来很大的一块增量空间（大体相当于非即饮渠道），有待争夺。&&& 目标价 25 元，下调盈利预测， 预计公司
年实现销售收入分别为 23.1、 26.0、28.6 亿元，同比增长-1.77%、 16.86%、9.76%；实现归属于上市公司股东净利润分别为 4.50、5.26、 6.20亿元，同比增长-10.08%%、 25.32%、18.03%，对应 EPS 为 0.50、 0.59、0.69 元（ 若考虑定增摊薄，则后每股收益为 0.47、0.55、 0.65 元）。给予公司 12 个月目标价为 25 元（ 定增价 21.98 元有一定安全边际），对应 2017 年 45xPE。
雷曼股份：“互联互通”体育生态格局，背靠中超资源深耕足球生态产业链
在足球产业链上下游进行多方位、多层次布局， 互联互通的体育版图逐渐清晰。1）产业方面，拥有中超、中甲等国内顶级高端足球赛事商务权益开发， 收购华视， 众筹成立人人足球俱乐部（俱乐部“壳”资源价值凸显）、推出"第 12人"足球 APP（发展粉丝经济）、注入瑞士盈方资产（借鉴国际巨头体育营销经验为公司战略提供协同），逐渐形成了"体育营销资源+移动互联网+足球俱乐部"的互联互通足球产业链。 2）海外方面，独家冠名葡甲联赛，开启“留洋计划”，打通国内外球星双向输送通道。 3）资本方面，合作成立雷曼凯兴体育文化并购基金，借助专业投资机构积极寻找合适标的完善体育生态布局。体育大航海时代下，公司涉及体育核心业务，稀缺性强，行业细分市场龙头值得关注。
盘活手中中超、中甲赛事资源，深耕体育营销产业链。 1）7.8 亿收购华视新文化：主业为地铁电视媒体广告，具备丰富的广告传媒行业运作经验，已形成具有全国效应的跨区域地铁广告联播网； 2）通过融合手中已有的中超、中甲等国内顶尖足球赛事资源，依托地铁电视媒体，将体育赛事资源得到最大程度的延伸，在提供协同的同时还能迅速提高公司体育传媒业务的变现能力和行业地位，实现体育资源与广告媒体业务的联动发展。
独家冠名葡甲联赛，海外布局战略稳固推进，打开未来想象空间；“留洋计划”落地加速抢占上游体育资源，试水体育经纪。 今年 1 月，公司与葡萄牙职业足球联盟达成战略合作，除了独家冠名葡甲，还获得了一系列商务合作权益，同时启动中国球员留洋计划，拥有留洋球员和教练的经纪权，此举意味着公司今后将试水体育经纪业务。在目前国内优秀球员稀缺的情况下，“留洋计划”无疑助力公司抢占上游体育资源，为公司今后拓展体育经纪业务、巩固自身在中超赛事营销行业的领先地位打下了良好开端，为公司带来的潜在商业价值难以估量。初涉海外足球领域，预计未来公司将继续寻找优秀海外标的展开深度合作，外延预期强，行业卡位竞争优势凸显。
在手足球赛事资源充足，尤其中超资源溢价明显，增厚未来业绩。 2011 年公司成为中超联赛官方赞助商，为中超联赛提供 LED 显示屏，采用资源置换的方式获得每场比赛 12 分钟的广告权益。 当前中超赛事空前火爆下，在手中超资源价值真所谓“头部资源，稀缺价值”，预计有 6~7 倍的溢价空间，增厚未来业绩。此外，公司在手的赛事资源主要还有 2014 年取得的中甲联赛每场比赛 30 分钟的广告权益及其他商务权益、 2015 年取得的葡甲联赛冠名权及一系列相关商务权益。 对于即将到期的中超赛事权益开发，我们对公司续签合同持乐观态度。
主要基于以下两点： 1） 公司在体育赛事 LED 产品及服务领域占据绝对的市场，每年为包括中超、中甲等在内的近 600 场顶级足球赛事提供优质的赛场全彩显示屏设备以及广告片编辑服务，经验丰富且与中超协会保持着良好的合作关系。 2）中超资源作为雷曼体育版图中的重要一环，必然会采取一系列动作去积极争取，譬如为中超提供一套全新的、高性价比的 LED 显示屏解决方案，继续换取部分赛事权益，而在高科技 LED 方面，公司具有一定的领先优势。
盈利预测。 公司目前以高科技 LED 产业和体育产业双主业发展，在继续夯实 LED 主业的同时，并行发展体育业务，深耕足球产业链，加大体育产业布局。 未来看点：（1）互联互通体育版图逐渐清晰， 致力于足球产业链商业资源的整合和商业价值的开发，涉及体育核心业务，稀缺性强，细分市场龙头值得关注。（2）收购华视新文化， 依托地铁广告网络盘活手中的中超、中甲等国内顶尖足球赛事资源，实现体育与传媒业务的联动发展，体育资源价值爆发正当时；（3）独家冠名葡甲，“留洋计划”加速抢占上游体育资源。基于我国体育产业未来的巨大发展空间，以及华视新文化和拓享科技的业绩承诺——2016、17 年分别贡献 0.85 亿、 1.1125 亿净利润， 我们预计公司
年 EPS 分别为 0.30 元、 0.45 元和 0.60 元。考虑到公司业务深入布局体育领域，且未来外延预期强烈，估值应有相应提升。再参考同是转型体育营销的 2016年 PE 一致预期为 107.90 倍，我们给予公司 2016 年 90 倍估值，对应目标价 27.00 元。
大华股份：Q1 净利润同比增长 108%,上半年将继续维持高增速
公司业绩： 公司 2016Q1 实现营业收入 17.8 亿元，同比增长 49.2%； 实现净利润 2.2 亿元，同比增长 108.2%， EPS 为 0.07 元，公司业绩处于的上限，符合我们的预期。 公司另外预计 2016H1 净利润将同比增涨 50-70%（净利润 6.96-7.88 亿），我们以此测算公司 2016Q2 净利润将同比增长 33-59%(净利润 4.80-5.73 亿元)。
毛利率提升，营业外收入增加助力高增速： 由于公司持续推动国内销售管道下沉和海外市场建设，公司 Q1 营收继续快速增长。 公司综合毛利率也受海外营收规模增加影响同比提升了 1 个百分点至 38.7%。 费用率方面，由于公司加强市场推广，营销网络投入增加，销售费用率有所提升，带动三项费用率同比增长 2.4 个百分点至 32.2%。 公司本期利润大幅增长则一方面是由于去年基期较低（去年 Q1 净利润 YOY-48.7%），另外一方面，公司本期增值税软件退税增加,使得营业外收入同比增加 1.1 亿元。
转型成果将不断显现，海外市场营收规模将继续扩大： 公司近两年持续加大研发力度，努力转型为解决方案提供商。 公司在去年推出了九大行业 114 个子行业解决方案，幷对行业销售组织进行了布局，项目在持续推进中，我们认为未来公司的转型成果将会不断显现。 另外，公司坚定执行国际化战略，营收占比不断提升，公司表示未来将继续加大对海外市场的投入力度，增设分支机构，我们预计未来公司海外市场的营收规模将会继续扩大。
盈利预期：公司业绩增速在去年 3Q 开始恢复，转型解决方案提供商的成果也将会逐步显现。 另外公司海外市场拓展力度增加，自主品牌占有率不断提升，营收规模将继续增长。基于以上因素，我们预计公司未来两年的业绩将会维持一个较快增速。 我们预计公司 2016、 2017 年实现净利润分别为 18.6 亿元和 25.3 亿元， YoY 分别增长 35.5%和 35.8%； EPS 分别为 0.64 元和 0.87 元，对应 P/E 分别为 21 倍和 16 倍.公司估值合理，另外，公司员工带有杠杆的持股计划（折算除权除息后综合持股成本约为 13.04 元/股）已为公司股价提供了较强的安全边际。&&&
[责编:heyan]
本文来源：证券市场周刊·红周刊
责任编辑：王晓易_NE0011
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您使用浏览器不支持直接复制的功能，建议您使用Ctrl+C或右键全选进行地址复制【吐槽哥】史上最差的巴西奥运会，只剩下避孕套靠谱了
—— 日 第23期
我就是那个自带重口味体质的吐槽哥，开着火车来和你一起侃新闻、聊话题了，污污污污污污污污污污污~
七月，请你对我慢一点&&里约热内卢。
在上一周&英国脱欧&受到广泛关注时，几乎所有人都忘了，世界上还有一个最不该被遗忘的国家&&巴西。因为30多天之后，第31届奥运会就要在这里举行了。
然而这个充满重度拖延症的神奇国度，似乎正拼尽全力打造一场&史上最差奥运会&一样。
注意，只有30几天了，可他们竟然连场地都没有建好!
尽管当初描绘的蓝图是这样的：
然而眼前的场馆却是这样的：
考试前就算临时抱佛脚也抱得很紧，可他们竟然还如此不走心。
为什么会这样呢?跟着哥一起念三遍：穷!穷!穷!
要知道，这句话可不少哥说的，连巴西里约州州长都已经承认了：
资金不到位，警察不巡逻，安保交通存在隐患。
我滴妈呀，全世界的运动员朋友们，还能在这片土地上安全玩耍么?
有人说，别指望警察保护运动员，他们自己不闹事都不错啦!
前阵子因为&公务员只发部分工资&，警察一言不合就开闹起来，还在机场拉横幅：欢迎来到地狱!
而&穷&不但体现在安全问题上，还体现在运动员生活的方方面面。
比如，他们不给奥运村的房间开空调：
哥不知道各国运动员的脾气如何，如果大热天不让我开空调，我会要他命三千!
再比如，把房间整得跟招待所似的。
这一股浓浓的乡土气息，让人怎么也看不出是奥运会呀：
还有，运动员房间里还不提供电视机。
莫非大家想看一场比赛转播，还得用这样的方式打开：
如果上面这些大家都还能忍，那么糟糕的生态环境绝壁会让你们hold不住。
随处可见的水污染、生活垃圾，那酸爽的味道，让运动员精神分分钟就没了：
据说那儿最近还发生了凶杀案：
里约奥运会沙滩排球在建场地附近，出现了被肢解的尸体&尸体&尸&&
此外，老天爷也很不眷顾这个南美洲国家。
又是干旱，又是病毒，好像一齐要帮着巴西加重拖延症似的。
至于那些稍微迷信的人，就更不看好巴西奥运会了。
因为就在上星期巴西举行&圣火传递仪式&时，他们的吉祥物美洲豹竟然死了!被打死了!
最让人无语的是：如今的巴西竟然连总统都没有!
知道么，人家的总统于今年年初，因为贪污被弹劾了，而代理总统上台没多久也被说贪污。据说今年极有可能会出现：无总统出席奥运会!
说了那么多关于巴西不靠谱的事情，有人肯定会问了：难道他们就没干过一件靠谱的事儿么?
有的：他们在&发放避孕套&上很慷慨，一点都不抠!
虽说每年奥运会都提供套套，可这次里约一下准备了45万个，是伦敦的3倍多!
保护身体健康，预防各种疾病。很好，这很里约!
希望你们再准备一些汇仁肾宝吧，比完赛再用套套，感觉自己都被掏空了。
当初是你要申奥，申奥就申奥。现在又要放岔子，啥都做不来!
没有那个金刚钻却非要揽瓷器活，如今谁办得差谁尴尬呀!
回头再想想我国08年如此高大上的奥运会，一个开幕式就亮瞎了全世界的汪眼。
同一个世界，也许有同一个梦想，但不一定是同一个逼格哇!
其实我们也很希望，不靠谱的巴西能够突然觉醒，奋起努力。
我们给你一个月时间，你能还给全世界一个惊喜么?
2016，里约，约不约？
编辑：郭清瑀
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比赛是比水平，没必要条件多好，中国人就是给外国条件好，再看看老百姓？？？……………无力吐槽
条件不好还能好好比赛？环境对比赛发挥木有影响？你在搞笑吧
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你是第一无论发挥好不好都会得冠军。
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比赛是比水平，没必要条件多好，中国人就是给外国条件好，再看看老百姓？？？……………无力吐槽
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你是第一无论发挥好不好都会得冠军。
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比赛是比水平，没必要条件多好，中国人就是给外国条件好，再看看老百姓？？？……………无力吐槽
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