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欧佩克减产“加时赛”
　　因为页岩油生产商，和身处同一条船。
　　5月25日，欧佩克（OPEC）成员国半年度大会决定，将减产协议延期9个月，至2018年3月份，核心诉求是，防止回落至50美元/桶下方。
　　可是，市场的回应是，当日原油类产品价格大跌。
　　目前，原油市场依然是供大于求，且美国页岩气生产商随时准备加大生产力度，更大的利空是，政府打算在未来数年出售半数石油战备储备。
　　有分析认为，欧佩克这次减产协议“加时赛”，有可能又是一场平局收场：油价依然不温不火，美国页岩油生产商依然半死不活。
　　减产稳油价
　　产油国依然在努力扭转石油供应过剩局面。
　　美国能源资讯局（EIA）数据显示，4月底，全球工业国家的商用原油库存量略高于30亿桶，比五年均值多3.07亿桶。
　　沙特和俄此次联手合作，再次延长减产协议，核心诉求是，防止油价回落至50美元/桶下方。
　　对于沙特而言，为了确保沙特阿美公司上市并募集到足够多的资金，沙特需要竭尽全力将油价维持在自身的心理价位上方。
　　沙特阿美IPO的价值在很大程度上将取决于油价水平，而油价距离此前的高位仍有极大距离。去年11月30日，OPEC宣布各产油国同意一致减产，将在2017年的1-6月将日产量削减120万桶。宣布减产后，油价有所复苏，但美国页岩油产量攀升抵消了部分OPEC减产的效果，近期技术性回调也带来了两轮大跌。
　　目前，国际原油价格已较2月份高位下跌超过10%。
　　近几周，对冲基金将其看涨油价的头寸规模缩减至去年11月以来的最低水平，原因是原油供应过剩引发了原油需求减弱的担忧。
　　市场不买账
　　会议当天，油价暴跌。
　　纽约商品交易所7月交割的西德州中质原油（WTI）价格下跌2.46美元，或4.8%，收于48.90美元/桶。伦敦洲际交易所（ICE）7月交割的原油期货下跌2.5美元，或4.6%，收于51.46美元/桶。盘后交易中，WTI与布伦特原油价格继续下滑，二者跌幅均超过5%。
　　《华尔街日报(,)》文章认为，虽然欧佩克大会延长了减产协议，但原油供应过剩的担忧仍然存在，“投资者一直期待加大减产力度，但是欧佩克只是以相同减产幅度维持更长一段时间，市场大失所望”。
　　JBC能源分析师Benigni认为，延长减产9个月的影响是微不足道的，市场之前太乐观了，原油供给可能在2019年之前都不能达到平衡。而且如果油价过快上涨，页岩油可能的复产也会抑制油价。
　　油价中期看涨
　　据彭博社测算，若延长减产协议9个月，将让一些原油库存已逼近历史新高的国家原油库存减少8%。
　　分析认为，在减产协议延长、库存持续下降和美元走弱等三大因素刺激下，国际油价接下来可能会创下年内新高。
　　多家大型银行预计，OPEC延长减产将在今年年底前帮助油价升至约60美元/桶，不过，这也会为美国页岩油企业注入大量资金，使其获得增产的动力。
　　资深原油交易员Andrew Hall大举押注欧佩克策略将奏效。他在最近写给投资者的报告中预测过剩的原油库存将会消除。
　　Jefferies公司分析师指出，考虑到美国油井数及产量回升速度或超出预期，第三季度油价预估到55美元/桶，第四季度将涨到58美元/桶。
　　法国(,)预测，由于第三、四季度都是需求旺季，年底时油价将涨到55美元/桶到60美元/桶之间。
　　美国或搅局
　　不过，有一个利空因素不能不提。
　　美国总统特朗普提出，出售美国一半战略石油储备。
　　市场分析认为，若该方案得以实施，或将使欧佩克的减产努力功亏一篑。
　　1975 年 12 月，美国国会通过了建立战略石油储备（SPR）的法案，目的是为了降低能源供应中断的风险。
　　美国目前拥有约6.88亿桶石油战略储备，相当于全球一周的消耗量。去年12月，美国国会批准出售价值20亿美元的战略储备原油。美国能源部今年1月售出640万桶，2月又出售了1000万桶。
　　石油交易公司(Strong Petroleum)经理Oystein Berentsen指出，美国的计划的确令人感到讶异。
　　根据特朗普政府5月22日发布的联邦政府预算规划，未来10年，半数战备储油(SPR)将逐步出售，会计年度期间预计将可因此进账近166亿美元。此外，特朗普政府还将开放阿拉斯加北极野生动物保护区供厂商开钻原油，预估未来10年将可收取18亿美元的租金。
　　美国页岩油产量飙升是美国石油供应安全性提升的原因所在。过去五年，美国石油产量已经激增49%，因此石油战略储备有很大的降低空间。
　　能源信息署（EIA）最新统计数据显示，美国石油产量已连涨16周至881.5万桶/日，创2015年8月以来新高。这标志美国油产站稳930万桶/日的一年半高位，距离960万桶/日的历史峰值仅差3%。
　　但此举可能削弱OPEC减产抬价措施的效果。路透全球市场专家阿哈吉指出，“这将使OPEC稳定油市的努力更加复杂”。
　　不过，高盛在研究报告中称，“相较于OPEC每日减产170万桶及全球油市每日9800万桶的规模，美国出售战略石油储备的影响可以忽略。”
　　即便美国战略石油储备可以忽略，仍有其它因素不可小视。《华尔街日报》调查5家石油业研究机构和投行的结果显示，、、、挪威和中国这五大产油国的日均增加产油量将合计约为30万桶，只有中国今年产量预计会下降，其他四国都会增产。
　　其中，原油供应量分列全球第七和第十位的加拿大和巴西增产幅度最为突出。
　　一些分析师预计，到2025年，巴西有可能成为全球第五大原油生产国，产量仅次于沙特、俄罗斯、美国和伊拉克。
（责任编辑：季丽亚 HN003）
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沙特为什么总跟俄罗斯过不去？看看这几个原因
俄罗斯与沙特，这两个看上去八竿子打不着的国家。却在国际政经博弈中长期针锋相对。虽然两国从未正面爆发武装冲突，但暗中的博弈却从来未有停止。就在当下，沙特为首的海湾王权国，操纵欧佩克极力打压油价，让正承受西方制裁，经济困难的俄罗斯雪上加霜。而在政治方面，沙特为首的逊尼派势力，更是与俄罗斯支持的什叶派之弧长期抗衡，暗战遍及中东。而沙特与俄罗斯的恩怨还远不止这些。二者最大的梁子，还是在冷战末期，当时在沙特的全力打压下，国际油价在几乎整个80年代都在低位运行，这对国家财政严重依赖石油输出，而国内石油开发成本又天然远高于中东的苏联构成了毁灭性打击。毫不客气的说，美国之所以能在90年代初取得冷战胜利，沙特可以说居功至伟。但沙特这么做，似乎很不合情理。毕竟除了与俄罗斯的间接地缘博弈外，沙特攻击俄罗斯的最主要手段就是打压油价。可沙特本身也是靠石油输出维生的。虽说波斯湾远低于西伯利亚的石油开采成本，决定了这种石油战争中，沙特天然具备比俄罗斯更强的承受能力。但不管怎么说，这种打压油价的行为，也等于是放着白花花的银子不赚，几乎就是谢逊七伤拳的路数――虽能伤人，但也伤己。但即便如此，沙特也义无反顾，这就让人奇怪了。沙特为什么要这么做？是维护国家安全？可是沙特不是伊朗、更不是土耳其，它的国土位于中东最南端，与俄罗斯地缘关系十分疏离。就算俄罗斯有扩张领土的传统嗜好，但也怎么都轮不到沙特挨刀。那是石油输出国之间的竞争？这个看上去倒是有点道理。沙特和俄罗斯都是世界数一数二的石油生产和输出大国，为了争夺国际原油市场的份额，两国杯葛一下倒也不是说不过去。只是，沙特的做法也太夸张了些。毕竟如果仅是争夺市场份额，那这仅仅是商业范畴的事。既然是商业竞争，那就自然会遵循商业逻辑。商业的本质是赚取利润。当然，如果有可能形成垄断，那么鉴于垄断带来的巨大利益，前期打压下油价，把对手挤垮然后独霸市场，这也确实不失为商战之道（比如前段时间滴滴和UBER疯狂发专车补贴，打压出租车生存空间，便是这种逻辑）。但是，这种做法毕竟是有限度的，在对手很难打垮的情况下，还继续这种做法，那就不是谋利，而是自残了。在这种情况下，最好的办法应该是沙特和俄罗斯联合起来，一起操控油价，这才符合自身利益的实际选择（比如去年国内O2O企业的合并潮，就是这种思维的体现）。但沙特的做法，完全不符合商业逻辑。80年代，沙特把油价一压就是十年，现在的油价走低又已持续了一年多，而且未来一段时间依然有较大概率会继续低迷。这怎么看都不是符合商业思维的理性选择。因此，沙特之所以屡屡对俄罗斯下手，绝不是简单的经济因素决定，其中更重要的，还是政治方面的考量。那么，沙特跟俄罗斯到底有什么深仇大恨，以至于拼着自家遍体鳞伤，也非得把俄罗斯给整趴下？在云石君看来，这主要是二者结构性的地缘政治冲突使然。而这背后，又与两国截然对立的国家战略密切相关。看到这里，大家可能觉得奇怪：就在刚才云石君才说了，沙特与俄罗斯地缘关系疏离，俄罗斯不可能直接威胁沙特。既然如此，这地缘政治冲突又从何谈起？确实，俄罗斯无力直接威胁沙特，但问题是，俄罗斯的中东战略思路，与沙特的利益构成了巨大冲突。这种冲突主要体现在以下三个方面。首先，俄罗斯的中东盟友，正是沙特之敌。纵观俄罗斯在中东选择的战略伙伴，全是什叶派出身――最早的叙利亚阿萨德政府，属于什叶教派阿拉维分支。伊斯兰革命爆发后，伊朗什叶派教士执政，与美国化友为敌，俄罗斯又开始跟伊朗接触，90年代苏联解体后，两国关系更是大步向前。而随着伊拉克战争结束，美军在干翻逊尼派萨达姆后又最终撤军，伊拉克中央政府被什叶派主导，这种情况下，俄罗斯又跟伊拉克勾连到了一起。关于俄罗斯为什么要选择什叶派，云石君会在将来的俄罗斯系列中详细说明。但这种做法本身，却无疑大大激化了沙特与其之矛盾。作为逊尼派大佬，沙特不仅与什叶派三国有着天然的教派矛盾，而且三国皆与沙特山水相连，彼此间还存在着结构性的地缘政治矛盾。这也就是说，虽然俄罗斯不能直接威胁沙特，但它在中东的战略布局，却跟沙特形成了冲突。当然，如果仅仅于此的话，还不足以让沙特对俄罗斯有如此深仇大恨，以至于不惜用“自残”的极端方式来报复。沙特之所以如此讨厌俄罗斯，还因为俄罗斯对中东的经营方式，就跟沙特的国家战略构成冲突。俄罗斯与美国不同。虽然一直以来，美国也扮演了中东太上皇的角色。但美国是西半球国家，中东是这个世界上，与美国地缘关系最为疏离的主要地缘板块。这种地缘格局决定了，美国不仅不可能打中东领土的主意，而且即便是在维持中东主导权时，由于直接影响力有限，所以不得不假手于当地土著势力，通过一系列的合纵连横，来确立自己的相对优势――直白点说，美国必须严重依赖本土代理人的深度配合，才能够有效维护自己的中东利益。基于这种逻辑，中东盟友与美国之间，更多的是一种合作伙伴的关系。二者之间虽不能说完全平等，但大体上，中东盟国还是有独立行使国家权力，执行国家战略的空间，不至于太受美国影响，而对盟国的这种自主权力和国家利益，美国也必须充分尊重，否则真要闹僵，美国其实也不好拿他们怎么样。这也是沙特愿意跟美国结盟的一大原因。而俄罗斯不同。首先，俄罗斯本身就是一个老牌地缘政治大国，又是一个典型的大陆文明国家，国家文明特质决定了，它的势力扩张，主要是用控制――消化――吸收这种传统手段来实现。其次，即便是在最鼎盛的苏联时代，俄罗斯的国力，比之美国也有相当差距，在中东业已被美国主导的情况下，如果跟美国一样通过扶植代理人搞间接博弈，那俄罗斯肯定不是美国的对手。最后，俄罗斯与中东本就直接毗邻，而且二者之间，还有中亚和高加索这两个天然的地缘通道，这使它有能力实现对中东的直接掌控，而不必像远在西半球的美国那样，必须通过代理人之手。基于上述三点，俄罗斯经营中东的方式，是以自己为主，争取对中东直接掌控，至于中东本土势力，即便愿意主动为俄罗斯效力，也不可能获得与美合作时大致平等的伙伴关系，而更多的，会像当年的东欧一样，沦为俄罗斯的附庸。至于自己的国家利益和战略等等，也必须屈从于俄罗斯的整体战略之下，缺乏独立操作的空间。这自然严重侵害了中东土著势力的利益。也正是因为如此，当年伊朗哪怕是在被美国和阿拉伯世界双重打压下，都绝不愿向俄罗斯低头，而是宁愿搞什么“不要东方、不要西方，只要伊斯兰”的口号，逼得俄罗斯无可奈何，只能靠入侵阿富汗，寻求中东战略突破。当然，现在的俄罗斯是没有压制中东的能力的。所以。但这并不代表着他们对俄罗斯的警惕就消除了。毕竟俄罗斯庞大的体量和山水相连的地缘关系决定了，只要这个北方巨人不倒，那么它对中东的威胁就天然存在。现在俄罗斯老实，那时因为它实力不济，自然要对代理人多加依仗，其目的也非进取，而只是守住残存影响力即可。但如果俄罗斯有朝一日中兴，重新经营中东，那它又会恢复旧有操行。俄罗斯的经营方式，决定了沙特的立场。中东地缘区位至关重要，又是全球石油主产区，而中东本身又四分五裂，这就决定了，外来大国势力对中东地缘政治介入不可避免。而对沙特来说，美俄对中东不同的经营方式，使他天然愿意站在美国一边――跟美国混，既可以获得世界第一大国的帮助，也不至于对自身权益造成影响，而跟俄罗斯混，那就只能委身为奴。而除此之外，沙特的国家战略，也跟俄罗斯截然冲突。在之前的《地缘政治：沙特为什么必须实行君主专制76》一文中云石君曾经分析过，沙特国土大半为荒漠戈壁，地缘实力极差，只是靠着石油的加持，才能有今日之势。但石油有限，一旦采完，沙特立刻就得完蛋。所以，沙特必须趁着石油红还在，赶紧对外扩张，占领叙利亚、伊拉克等相对富庶地缘板块，这样才能让沙特人不至于在石油耗尽后，重新回到阿拉伯沙漠里啃沙子。沙特必须扩张版图，而俄罗斯也要实现对中东的高度掌控，二者的利益存在结构性冲突。而在这场战争中，俄罗斯凭借自身的地缘实力，天然占据绝对优势。在这种情况下，沙特必须抓住一切机会，不择手段的削弱俄罗斯，否则不可能在这种竞争中获胜。最后，俄美对中东石油的利用方式，也是沙特亲美反俄的重要原因。中东是全球最大的石油产区，也是国际石油市场的决定性力量。对这样一个能够决定全球政治经济格局的重要资源，美俄自然都要在其身上大做文章。但美俄做文章的方式是不同的。就美国而言，由于其经济实力强大，影响力遍布全球，金融体系也高度成熟，所以它并不需要直接掌控中东石油，甚至连定价权都不需要，它要的，只是将石油和美元挂钩，以石油美元为基础，建立自己的金融霸权。只要金融霸权树立，美元成为国际硬通货，美国便能凭着自家生产的这一张张美刀，换来各种自己想要的资源，也可以以此为手段，左右全球政治经济走向。而俄罗斯不一样。俄罗斯的实力和影响力都远不如美国，根本就不具备建立金融霸权的起码能力。所以，俄罗斯对中东石油的想法，绝不是在此基础上搞什么石油卢布，而是要通过对中东石油的全盘掌控，来获得全球石油市场的主导权和定价权，以此作为与西方工业国博弈的筹码。鉴于美俄的这种不同，沙特的倾向就很明显了。沙特虽有石油，但石油只是大宗商品而非货币。这也就是说，沙特的这些石油，最终还是要先换成一种硬通货，然后才能用这种硬通货，换回自家想要的各种宝贝东西。沙特这帮中东小暴发户，肯定是没能力把自家货币变成国际结算货币的。而布雷顿森林体系崩溃后，黄金的货币功能已不复存在。这也就是说，沙特必须要将石油与一个别人家的货币挂钩，否则的话，石油卖出去，自己收什么回来呢？所以，对沙特来说，这个石油结算货币的资格横竖自己都拿不住，所以送给美元，自己也没啥实际损失。而利益确实实打实的。美国是世界老大，政治、经济、军事实力都傲视全球，所以它家的货币最坚挺――沙特也不想自家卖油换回的钞票，隔个夜就成一堆废纸。而与美国合作，还可以换得美国的保护。最关键的是，跟美国合作，沙特只需要支持美元与石油挂钩就行了，什么国际石油交易市场的主导权，石油定价权等等，美国统统不稀罕，沙特可以全留在手中――而这可是一笔重要的政治资源，把它利用好了，沙特别说在中东，哪怕在世界舞台，都能够呼风唤雨，成为一股重要势力――只要别过分伤及美国就行。而反观俄罗斯，如果跟它合作，那么俄罗斯必须实现对石油的直接控制，从具体的石油交易层面，来操纵国际政经格局。这种模式下，俄罗斯不可能给沙特留下太多的自主空间。沙特的石油，将彻底沦为俄罗斯的地缘政治工具，主要为俄罗斯――而非沙特的国家利益服务。所以，在石油资源的政治化利用方面，美俄不同的利用方式，也决定了沙特铁定亲美，而坚决反俄。总而言之，美俄的国情，以及与中东的地缘关系，决定了，美国与沙特之间，可以发展共赢模式的合作，而俄罗斯与沙特，则注定只能是个零和游戏。基于这种不同的利害关系，沙特当然愿意亲附美国，对俄罗斯打击到底。看到这里，大家想必对沙特与俄罗斯的恩怨有了一定了解。而既然提到石油，那我们也可以做一个时事方面的延伸，看看这两年来沙特不惜以自残的方式强行打压国际油价，想达到什么具体的目的。而这就是云石君的下一节《地缘政治80：打压国际油价，沙特想达到什么目的？》。
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本帖已经被管理员锁定，不能回复俄罗斯与沙特之间的石油联盟是种形式婚姻
腾讯财经讯 据BI报道，上周，美国总统特朗普出访沙特，场面十分壮观。期间，两国达成了一项国防协议，而舆论充斥着对沙特与美国之间长达数十年结盟关系的盛赞。各种各样的战略利益，把沙特和美国紧密连结在一起，其中包括了两国对俄罗斯的反对。虽然近来有关特朗普与俄罗斯外长会晤并透露机密情报的陈述层出不穷，但沙特人相信美国坚定地支持着该国反俄罗斯的立场。众所周知，俄罗斯支持伊朗，而伊朗是沙特主要地区竞争对手，并且伊朗近年来一直在试图扩大本国在中东地区的影响力。然而，让俄罗斯和沙特站在一起的是在减产问题的一致意见。外界普遍认为，在本周召开的维也纳会议上，石油输出国组织(OPEC)将宣布延长减产协议。此举将导致地缘政治变得更加复杂，同时凸显了俄罗斯与沙特两国关系变得更加紧密的可能性。这两个国家一直都在承受低油价和美国石油产出攀升的折磨。上周，有传闻称OPEC和非OPEC成员国将在今年剩余的时间内一直坚持减产，甚至如果油价合理，减产将持续至2018年。与此同时，俄罗斯和沙特纷纷发表正面声明。这些声明救了油价，令油价摆脱40/桶的低位，并上涨5%。科威特也加入这两个国家的行列，同意如有必要将持续减产至明年第一季度。现在，市场普遍认为，当OPEC在维也纳召开会议时，各成员国将同意延长减产，并可能会延至2018年。正如彭博评论指出的，俄罗斯与沙特之间的联盟，实际上是一种形式婚姻。两国都依赖石油出口。正因为如此，自2014年油价暴跌以来，沙特和俄罗斯的国家财政都受到了重创。实际上，这并不是沙特和俄罗斯第一次在减产问题上达成共识：2004年之前的五年里，在紧随亚洲经济危机、泡沫以及年美国经济衰退而来的全球经济不稳定时期，俄罗斯与沙特以及其他OPEC国家曾联手保持产出稳定。自今年1月份开始生效的减产协议很快便在沙特得以贯彻落实：这个产油大国的产出几乎顷刻间就降低至减产配额下方。然而，俄罗斯却几乎花了近4个月的时间才削减了每日60万桶的产出，而且在谈及是否延长减产协议时总是吞吞吐吐。对于沙特政府来说，当前油价的暴跌让“2030愿景”计划——旨在将沙特经济从依赖石油出口转向更加多元化——变得更加复杂。该计划还包括沙特国有石油公司——沙特阿美的部分上市。这家国有油企的市值可能多达2万亿美元。不过，事实上沙特阿美的市值在一定程度取决于未来沙特石油饰扣的价值，以及该国所产石油与美国新产出的对抗能力。确保沙特阿美成功上市，是沙特政府在规划该国经济目标时的一个主要目标。石油也是沙特影响俄罗斯的重要手段，因为俄罗斯非常容易受到市场变化的影响。油价下跌，已经导致俄罗斯本国货币卢布贬值，并将该国推入持续两年之久的经济衰退泥沼。不过，俄罗斯经济正在复苏，而且今年有望增长1.4%。毫无疑问，沙特希望石油合作将带来其他领域的对话，最显著的就是俄罗斯对叙利亚总统巴沙尔阿萨德的支持，以及俄罗斯对伊朗的强烈支持两个领域。沙特副王储兼国防部长穆罕默德•本•萨尔曼表示，沙特对俄罗斯的主要担忧便是，俄罗斯与伊朗的关系。近年来，沙特政府一直在加大了区域性干预的力度，向叙利亚反政府武装提供资金和武器，并武力干涉也门内战。很大程度上，这样的举动归因于奥巴马任职美国总统期间的重新部署，以及伊朗的复兴。沙特副王储认为，伊朗是沙特的头号国家安全威胁。降低俄罗斯对伊朗的支持，并使俄罗斯与沙特的利益一致(至少在石油方面一直)，是沙特外交政策的一个因素。据报道，特朗普的到访，减缓了沙特对于这位新任美国总统将削弱两国现有关系的担忧。在竞选美国总统期间，身为共和党总统候选人的特朗普曾对美国在海外的干预表示怀疑，甚至怀疑美国该结束在中东地区所扮演的角色了。本次惹人注目的出访，再加上具有历史意义的价值1100亿美元的武器交易协议，巩固了传统的沙特-美国轴心，同时让沙特以及其他的海湾国家安心——特朗普将把他们的最大利益放在心上。从外交层面来看，对于沙特而言，与美国的联盟非常重要。然而，伴随着沙特正努力摆脱本国经济对石油出口依赖，该国与不断攀升的美国石油产出的竞争已经成为沙特面临的一个关键挑战。对于石油交易者来说，在本周OPEC会议即将召开之际，俄罗斯和沙特之间的关系是值得密切关注的一个重要因素。(米娜)更多精彩内容欢迎搜索关注微信公众号：腾讯财经（financeapp）。
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