来自雪球&#xe6关注 体育产业梳理来自 一、体育产业基本现状1.总体来看，在我国已经进入工业化后期发展阶段，第三产业将迎爆发。国内第三产业大部分处于成长期和成熟期，仅有体育产业尚处投入期。2.目前我国体育产业结构失衡，体育服务业占比不足20%，体育用品占比80%；对比美国成熟的体育产业，作为主体的体育服务占比达到57%，其中健身娱乐和竞技体育分别占32%和25%。3.之前由于政府主导体育产业导致资源错配，随着政策逐步放开，体育产业将迎来市场化的机遇。二、产业驱动因素：从政策引导、资本关注、消费升级三个角度观察产业发展的契机。&&政策引导:1.2011年就提出“体育产业增加值在国内生产总值中所占比重明显提高、体育服务业在体育产业中的比重明显提高”的目标。2.日，国务院下发46号文《关于加快发展体育产业，促进体育消费的若干意见》提出，将全民健身上升为国家战略，到2025年，体育产业总规模超过5万亿元。从此文发布起，各个地方政府纷纷按要求出台了实施意见，据统计，各省区所做出的2025年体育产业规模规划目标的总和超过7万亿元，超过了46号文所提出的目标。3.2014年12月份，体育总局关于推进体育赛事审批制度改革的若干意见指出，除全国综合性运动会和少数特殊项目赛事外，包括商业性和群众性体育赛事在内的全国性体育赛事审批一律取消。4.2015年3月，足球改革方案出台，中国足球的改革、发展得到国家的大力重视。5.15年12月8日，国家体育总局副局长冯建中表示2020年体育产业总规模将超过3万亿元，体育产业增加值在国内生产总值中比重将达1%。15年体育产业增加值达4000亿元,总产值达到1.7万亿，占国内生产总值比重0.7%（全球体育产业规模1.5万亿美元左右，GDP占比2%。而我国体育产业占比仅0.7%，远低于发达国家2%以上水平）。15年-25年将是我国体育产业发展的黄金十年。6.2016年1月，免征部分体育场馆房产税和土地使用税。7.2016年两会中，李克强总理也提出增强消费文化增强消费拉动经济增长的基础作用、支持文化体育等服务性消费。8.日，在国家体育总局召开的“2016全民健身科学运动产业合作论坛”上，国家体育总局群体司综合处处长孟亚峥谈到，国务院即将颁布“十三五”《全民健身计划》，计划对到2020年的体育锻炼人数、体育场地面积、体育消费规模等提出了明确目标，这是继46号文件之后的又一重大政策机遇。我们将通过政策引导营造更加浓郁的全民健身社会氛围、通过科学健身指导提高国民身体素质和健康水平，通过扶持健身产业，拉动体育消费。&资本关注：1.万达：设立万达体育，瞄准上游赛事资源，并购布局，志在全球最大体育公司；6.5亿美元收购WTC(美国铁人三项)、10.5亿欧元盈方体育，入股马德里竞技，拥有长白山度假区等。2.阿里巴巴：设立阿里体育，基于电商和数据基因，构建体育基础服务平台，提出要以数字经济思维创新发展体育产业链；与欧讯、盛开、WIGE合作，投资恒大足球（12亿，50%）等。3.乐视：设立乐视体育，以体育直播为入口，积累版权资源，拟打造体育生态中心，并从广告与付费收入中获利；拥有F1运营权、女足超级联赛赛事运营权、国际冠军杯中国赛事运营权、自有马拉松赛事运营权，与黑龙江体育局、苏州太湖度假区、海口政府合作等。4.腾讯：设立腾讯体育，紧扣社交和游戏，挖掘体育赛事价值。&消费升级：1.目前人均体育产值为美国的1/40,潜力巨大。2.依照发达国家历史经验，目前我国人均GDP水平将对运动健身的消费快速增加。3.体育消费从传统的体育鞋帽的消费转向娱乐性消费、观赏性消费。4.年轻消费群体对于新型体育运动的消费需求增强，如马拉松、雪上运动、户外运动等。三、部分催化点：1.国务院即将颁布“十三五”《全民健身计划》（应该在6月之前）2.欧冠赛-米兰（5月28日）、欧洲杯-法国（6月10日-7月10日）、美洲杯-美国（6月3日-6月26日）3.巴西奥运会（8月5日-8月21日）4.2019年FIBA男篮世界杯（中国北京、广州、南京、上海、武汉、深圳、佛山、东莞八个城市联合举办）、2022年冬奥会（北京、张家口）、2022年亚运会（杭州）四、体育产业链：赛事IP：体育产业核心,包括竞技体育和大众健身项目IP赛事运营：可分为职业赛事运营、大众赛事运营。体育营销：体育营销是指以合作或购买的体育资源（包括体育赛事、体育协会、俱乐部、体育明星等）为基础，结合品牌公司的市场推广需求，通过整合国内外体育资源，再整合媒体渠道，为客户量身定制体育营销整体解决方案，在提升客户品牌形象或产品销量的同时促进体育产业更好地市场化运转。竞技赛事提高收视和影响力是对于企业最大的吸引力，赛事赞助、粉丝活动、电视广告、联合开发周边产品都是竞技体育营销的重要手段。另外，大众赛事通过个性化营销模式，接近消费者，帮助企业更好的拓展市场（如最近流行的马拉松）。随着赛事营销模式多样化、关注体育的群体扩大，体育营销将保持快速增长。体育赞助服务是体育营销的核心。体育培训：完善的体育人才培训体系是体育产业繁荣发展的基石。场馆运营：场馆是体育产业的物质基础和发展依托，其重要性相当于电影院之于影视产业，体育场馆的升级、完善和发展能够助力体育产业更好的发展。对标美国，中国的场馆建筑既需要量上的增加，也需要功能上的提升与完善。目前，我国体育场馆建设超过9成资金通过自筹或者财政拨款而来，政府对体育产业的管理有绝对的控制权，不利于社会投资者的商业目的。体育场馆分布比较集中，超过一半场馆位于校园之中。多数体育场馆利用率低且运营情况不佳（96%体育场馆没有收入），使得场馆的设备改善、功能完善、设施维修受制，阻碍国内场馆建筑事业的发展。依据美国、日本的场馆运营在体育产业中10%左右的占比，按照国家2025 年实现5 万亿的体育产业总产值计算，潜在市场空间5000 亿。通过对于体育场馆的改制运营，不仅解决了场馆闲置问题，同时也进一步满足了群众的运动场所需求。再者场馆商业化运营不仅减轻了财政压力，还带来了营收和市场影响力，可谓是一箭双雕。基于BOT和TOT 以及两者合成ROT 的买断式经营模式将是国内体育场馆模式革新的一个大方向，将进一步加快推动我国体育产业中运营市场的发展。智慧场馆是未来发展动向。体育版权：2000年年出台的&关于加强体育比赛电视报道和转播工作的通知&，规定能够国际和国内重要赛事的转播权一律由中央电视台统一购买，其它电视台不得自行购买，央视再应地方台要求协调转让特定区域内的特权，使得非市场化的赛事转播权价值被严重低估。2014年“46号文”出台，赛事转播权开放将促进赛事版权收入的大幅提升。中超版权第一次以5年80亿元天价卖出（体奥动力购买），乐视体育27亿元拿下16/17两个赛季中超联赛独家新媒体转播权，得益于政策改革和市场热度，国内体育转播版权长期低估的状况得以不断改变。高质量体育赛事转播权属于稀缺资源，体育赛事版权价格逐年加速上升。体育经纪：主要是从事运动员日常起居、合同代理谈判、赛事包装策划等细分板块，体育经纪是体育产业职业化和商业化的必然需求。长期以来，我国体育管理体制都是以政府为主导，政府体育部门手握多数运动员职业生涯的“生杀大权”，使得体育经济产业的运行效率较低，运营模式单一。未来，随着我国体育产业市场化放开与产值的增长，体育经济作为体育服务业的重要一环也将备受关注，受益于体育版权的收入逐步提升（如中超15/16冬季转会以2.7亿欧元转会费位居全球第一），体育经纪业务也将受益，我国体育经纪业将迎来发展契机。体育彩票：体育行业筹资和变现的有效渠道。彩票行业对增加国家税收，促进体育事业发展具有重要作用。2014年我国的互联网彩票业务规模850亿元，其中通过淘宝平台的彩票销售达到200亿元，而排名第二的腾讯彩票是110亿元，第三的网易彩票90亿元，新浪和360在70亿元左右，百度乐彩约50亿元。15年3月，由于互联网销售的诸多乱象与监管体系不健全等问题，互联网售彩再次被暂停整顿至今。行业专业审计告一段落、赛事大年已至，从管理角度，互联网彩票几大阻碍均有较为切实可行的解决方案，预计彩票无纸化重启可期。体育装备：体育装备行业未来占比或将下降，但规模将持续扩张。体育器械生产大国，中国制造的健身器材在国际市场上超过50%的份额。代工为主，缺乏品牌影响力。在美国健身器材市场，家用健身器材在健身器材中占比约为75%左右，我国不足5%。我国人均体育装备消费仅为16.9美元，仅为美国的1/17，差距较大，有较大发展空间。体育旅游：目前我国体育旅游仅占旅游行业规模的5%（发达国家25%），规模为1700亿元，若未来体育旅游占比达到25%，则未来我国体育旅游的规模可达1万亿。目前中国体育旅游产业每年增长30%-40%，包括参赛旅游、观赛旅游、户外运动等。体育旅游市场正成为中国旅游休闲领域的亮点。体育旅游将当下热门的体育和出境旅游相结合，将会受到中高收入体育爱好者人群的热捧。电子竞技：在日电子竞技成为正式体育项目, 国家体育总局已正式批准电子竞技为我国正式开展的第99个体育项目。跨体育和娱乐产业，粉丝经济的代表性产业。电子竞技产业形成了基于游戏内容的、包括电子竞技比赛、赛事节目制作、比赛直播等环节的产业链，而盈利途径主要来源于粉丝消费和厂商赞助，未来赛事转播、赛事周边、赛事竞猜、赛事众筹等盈利模式还有很大的空间。预测2018年中国电子竞技用户数量突破2亿，市场规模达140亿元，规模为2015年的7倍。电子竞技产业在韩国已经成为国家的支柱产业。VR+体育：“VR+体育”模式已在欧美国家取得初步成功（NBA已尝试），奥林匹克广播服务公司（OBS）已确认将会提供2016年里约奥运会已确认将提供虚拟实镜拍摄与转播，目前可确认包含开幕式、闭幕式以及每天关键赛事都会提供VR转播，使用者并可自由下载官方提供的VR影片。VR信号将通过兼容的VR技术被实时传送。届时，超过220个国家和地区的观众可以收看VR版体育赛事。VR技术应用在体育观赛领域可以丰富观众信息获取、突破座位限制并为广告赞助带来新机会。五、体育相关个股：中体产业（全产业链布局）：1.体育总局下唯一上市公司，有望成为A股最大体育产业整合平台。目前，公司体育业务的相关营收达到总收入60%以上。赛事运营及管理业务作为公司核心业务占比达到16%，援外设施建设业务占比9%，场馆管理运营占比6%，体育健身业务占比4%，体育经纪业务占比4%。房地产业务由2014年全年收入占比44%进一步缩水，2015年上半年房地产业务占比21%。2.赛事运营是公司的核心业务。运营精品赛事包括北京马拉松（商业价值高）、环中国自行车赛以及美巡赛中国系列赛（男子职业高尔夫巡回赛）等，公益活动方面有全民健身万里行以及奥林匹克日长跑。3.资深场馆设计建设管理一体化龙头。目前运营管理项目包括：佛山岭南明珠体育馆、合肥体育中心、九江体育中心、青海体育中心、包头体育中心、马尾体育中心、淮南奥林匹克公园、重庆沙坪坝体育中心、成都足球公园。场馆不仅满足职业赛事、群众健身等需求，还承接演艺娱乐、商业展览等多业态活动。4.健身业务。公司旗下拥有两大休闲健身品牌“中体倍力”、“中体健身会”，以及体育公益活动“中国国际健身大会”、“世界行走日”等。目前，中体倍力在全国范围内有30多家连锁店，是国内十大健身俱乐部品牌之一。中体健身会是中体产业旗下高端健身会所，业务涵盖健身教练培训、健身房经营、高端健康管理等。5.体育彩票。线下体彩龙头，有望获得线上体彩牌照。目前公司旗下彩票业务主要是通过英特达公司的彩票终端机销售切入彩票市场，是行业领先的电脑彩票终端设备、彩票计算机交易系统、是中国体彩中心彩票终端机指定供应商之一，公司设计生产的智能电脑体育彩票销售终端机系列产品覆盖28个省体育彩票市场，累计销售80,469台，在线运行55,000余台，市场覆盖率和市场占有率达到40%以上，位居全国前列。6.体育经纪。奥运等重大赛事独家票务代理。2016年将举办里约奥运会，公司票务代理收益有望大幅提升。体育明星及团队经纪方面，在明星资源的获取上具备绝对优势，曾先后与刘翔、李娜、孙杨、郭晶晶、易建联、陈一冰、吴敏霞、王励勤等体育明星，以及体操、跳水、游泳、乒乓球、羽毛球等国家队进行明星代言经纪合作。7.承担体育援外建设任务的“国家队“。涉及30多个国家的50多个体育场馆及配套设施，承担的体育设施的设计和施工符合最新国际体育竞赛功能要求。莱茵体育（全产业链布局）：1.公司原有业务为房地产经营，现正通过剥离原有地产业务获取资金，全面转型体育产业。公司将围绕“416 战略”布局体育产业：公司在市场化、国际化、互联网、证券化的基础上构建六大体育板块：体育金融、体育赛事、体育传媒、体育地产、体育网络、体育教育，布局全产业链，构建体育生态圈。2.赛事资源：收购亚洲职业篮球公司55%股权，拥有斯坦科维奇洲际篮球冠军赛、亚洲职业篮球赛等国际、国内拥有较高影响力的篮球赛事资源；获得2015中国余杭WBC世界拳王争霸赛运营权，公司全面参与赛事的筹备与组织，并获得赛事的赞助、广告收益以及其他受益；与中国体育报业总社子公司健与美文化发展有限公司合作，共同合作开发“全国家庭健身挑战赛”，此活动是全民健身大行动系列公益活动之一，自2010年创办以来已举办5届赛事，举办地遍及全国各大城市，具有较高品牌效应。公司将与黄龙体育共同设立赛事运营公司，就赛事开发运营进行合作，黄龙体育已承办了浙江省200多项赛事。3.体育旅游：公司与黄山市政府合作打造户外运动基地和体育旅游目的地，选择户外运动视角切入衍生层体育旅游细分产产业；与杭州体育发展集团合作，通过足球青训角度切入足球产业，可通过出售球员以及分享球员商业价值等方式获取回报。4.在线平台：万航信息35%股权，旗下体育互联网商务平台“运动世界”专注于体育场馆细分生态体系构建，根据业绩承诺，1年内进军一二线城市，完成3000家场馆的排他签约以及上线工作，激活用户规模达1000万。15年11月，公司公告万航科技拟以现金1000万元对小斑科技增资，获得34.96%股权，拥有小斑课程体系，旨在提升健身用户粘性。5.15年10月与黄龙体育、建银财富共同出资设立基金管理公司，公司占39%股权，有基金公司发起设立总规模50亿元人民币的浙江省体育产业基金，为业内最大。主要投资于浙江省内体育产业及其衍生行业的相关企业，重点关注“互联网+体育”、“全民体育休闲”、“体育时尚”、“体育赛事运营”等行业，同时有布局体育传媒预期。6.新设子公司莱茵电竞，切入电竞领域。7.体育地产：公司规划在一、二线城市建设1000家标准化模式智慧场馆，以线下自建和签约的场馆为基础，结合“运动世界”体育互联网服务平台，积极打造莱茵体育智慧场馆管理运营模式，为用户提供一流的场馆服务和体验。8.收购飞马健身，是杭州本地的健身连锁企业。9.与体育传媒巨头中国体育报业总社签订合作协议，成立场馆设计、建设、运营管理一体化公司。10.推出股权激励计划，行权价26.11元每股，多位高管累计增持股票共约500万元，增持均价17元/股。贵人鸟（体育鞋服+校园体育）：1.A股运动鞋服第一股+体育产业布局，立足于体育衍生行业体育用品向体育服务业深入。2.出资2.4亿元入股虎扑（庞大互联网资源+线下丰富赛事运营经验）16.11%的股份，公司（20%）与虎扑体育、上海景林共同创立体育产业基金-“动域资本”。动域资本用不足一年的时间完成30个体育项目投资，主要是投入到有前景的创业公司。3.投资2000万欧元入股43.95%西班牙足球经纪公司BOY,为世界著名的足球经纪公司，背靠西甲，收入来源向球队和俱乐部提供服务为主。公司切入球员经纪业务，有利于带动中国足球经纪领域构建清晰的盈利模式，反哺公司在校园体育经纪的布局。4.公司与大体协（大学生）、中体协（中学生）合资成立三家公司，分别为赛事运营、网络科技（视频制作、互联网视频业务）和经纪公司，提早布局校园体育产业。2016年公司目标举办100场校园马拉松，如果按每个学校有5000人参赛，2.5万人观赛，在100个学校举办赛事，就有250万人观赛，远超城市马拉松，商业价值巨大。除了校园马拉松之外，公司2016年还将推出3人制篮球、7人制足球、初中足球联赛、高中足球联赛等，目前据了解赞助情况很好，我们预计公司有望在校园体育赛事运营的第一年实现保本甚至盈利。5布局体育大数据产业。奥拓电子（体育营销+智慧场馆改造）：1.公司是国内高端LED显示应用集成开发的领军企业，销售收入占比76%，主要业务为应用于体育赛事、户外广告屏另领域LED视频显示系统。其他业务包括：LED照明与金融电子。2.，公司陆续为国际各个大型赛事提供球场LED 屏及服务，包括2010 年南非世界杯、2012 年伦敦奥运会、2013 年欧冠决赛、2014 年巴西世界杯、2015 年男篮亚锦赛等。在为国际大型赛事提供球场LED屏幕以及服务的同时，公司也与赛事组织取得了良好的合作关系，并学习了国际优秀的赛事的运营管理，有助于公司布局体育产业。3.从4个方面切入体育产业：设备租赁、体育营销（通过租赁或置换获得赛事权益开展体育营销）、场馆建设与改造（照明和显示系统是改造重点）、赛事运营（逐步建立 赛事运营团队）4.与中国福特宝足球产业发展公司签署了《中国足协中国之队LED服务商合作协议》，协议有效期自日起至日止。根据该合作协议，公司将为中国足协中国之队系列赛事独家提供LED显示设备及其比赛期间的相关服务，并为福特宝提供中国足协超级杯赛比赛用屏；同时与中智华体（830808）签署战略合作协议，共同挖掘场馆智能化与赛事信息化的商业价值，共同推进场馆改造。雷曼股份（体育营销+智慧场馆改造）：1.LED(LED照明和LED显示，收入占比90%)+体育（收入占比10%，毛利率高达70.85%）双业发展战略，公司拟以7.8亿收购华视新文化，对应收购PE为13倍，华视新文化为华视传媒下属地铁电视媒体广告业务整体注入，其业务覆盖全国19 个城市，占2014 年末国内开通地铁城市数量85%以上，为国内较少可在全国范围向广告主提供地铁电视媒体广告投放业务的服务商。2.公司为中超联赛提供免费LED 广告球场显示屏，以此置换每场球赛12分钟广告时间（每年3-11 月赛季的240 场球赛）。2014年起公司开发中甲联赛，目前公司已与中超和中甲的近30 个俱乐部签约。2015 年公司完成了拥有权益50%的销售，预计2015 年中超和中甲联赛的商务权益开发收入约4000 万元。公司足球产业战略定位于中国足球生态链的建设，生态链包括多个商业环节：联赛商务开发、俱乐部商务开发、球员经纪、青少年足球培训、足球彩票、足球游戏、球迷开发、球迷互联网平台开发等多个细分领域。目前各个布局仍在投入阶段3.2015 年7 月公司与控股股东李漫铁先生（雷曼光电董事长兼总裁）及北京雷曼凯兴投资管理有限公司，共同成立了雷曼开兴体育文化基金（投资6000万占比60%）。目前投了投资人人足球俱乐部（中乙）、参投盈方（董事长李漫铁投资2500万欧元获得3.5%股权），盈方的优势在于足球和冬季项目，已经获得2018年俄罗斯世界杯和2022卡塔尔电视转播权。李漫铁先生表示“参与瑞士盈方的投资，学习和借鉴国际体育传媒运营经验，站在更高、更国际化的角度看中国足球，为公司的体育战略提供协同，是公司足球文化、雷曼战略的一部分”。4.雷曼股份独家冠名葡甲（雷曼葡甲联赛），成为首个冠名欧足沪中企。公司与葡萄牙职业联盟开展中国球员留洋计划在内的战略合作，并在商谈转播权、球场广告媒体资源方面进一步的合作。5.开发第12人APP互联网球迷平台，公司计划将平台打造成中国球迷细分领域的领导者。信隆实业（体育器械）：1.主营自行车零部件、健身器材及康复器材，主要为国外品牌商代工。公司是全球最大的自行车零部件生产厂商，公司主要生产自行车车把、立管、坐垫管、避震前叉等自行车零配件，全球市场份额占比达到20%。国内知名整车厂客户包括捷安特、美利达、爱地雅等。海外整车厂客户包括迪卡侬（法国）、TREK（美国）等，品牌商客户包括HUMPERT（德国）。2.公司通过打造瑞姆乐园，为儿童提供了一个体验健身娱乐器材的场所，未来有望以此为平台塑造儿童主题消费乐园。目前公司的瑞姆乐园正在深圳地区试点，已于2015 年7 月19 日正式营业，模式成熟后可迅速复制推广至全国。三夫户外（户外装备+户外赛事）1.次新股，A股中唯一一家户外用品渠道公司。公司是以经营专业户外用品为主、大众户外用品为辅，线下线上同步发展，各门店全资直营的户外用品多渠道连锁零售商，目前下辖37家门店，主营产品包括户外服装、户外鞋袜和户外装备三大类别，并陆续引入自驾车类、儿童户外、自行车类、跑步滑雪类，覆盖户外用品主流高中端品牌，主要分布在一二线城市。2015年电商渠道销售占比12%左右，公司通过旗下的俱乐部以会员制模式提供除商品销售外的高附加值服务，如活动组织、赛事举办，提升用户粘性的同时构筑多方盈利体系。14年公司会员消费额约1.85亿元，占公司营业收入64%。探路者（户外装备+户外旅游）：1.户外用品（收入占比48%）+户外旅行服务（收入占比51%）+体育运动2.旅游板块：目前公司旅游业务包括绿野（侧重于城市周边户外短线出行）、易游天下（旅行O2O综合服务商）、极之美（南北极旅行为主题的高端旅行服务机构)，主要收入贡献来自易游天下。3.15年8月与孙波先生合资成立探路者冰雪控股有限公司。体育板块尚处于发展初期，目前实施载体是投资3.5亿建设河南中岳嵩顶的滑雪场，未来有计划在全国扩张滑雪场。嘉麟杰（体育面料）：1.嘉麟杰是国内户外运动功能性面料领域的翘楚。公司专注于功能性面料的研发与生产，主营产品包括起绒类面料、纬编羊毛面料和运动型功能面料等三大类产品。。目前公司是全球首家推出羊毛户外运动服装的公司Icebreaker的全球唯一批量供应商、Nike Golf和Nike Sports Wool亚洲首选供应商、亚洲地区首家向澳大利亚国防部提供军方订单的制造商、双面绒的发明者Polartec除美国自有生产基地以外全球唯一批量供应商。公司与众多国际高端户外运动品牌商已形成稳定的战略合作关系。 在中国户外运动市场快速发展的行业背景下，公司依托高端功能性面料的制造优势，用自有资金推出了自有户外运动品牌“KROCEUS”。双象股份（体育材料）：1. 公司是国内人造合成革的传统龙头之一，主营产品包括超细纤维超真皮革、PU合成革和PVC人造革，销量和市场占有率全国第二，产品应用于高档鞋包、家具、汽车装饰、体育用品等，国内唯一一家实现规模化研发生产光学级PMMA材料的内资企业。2.是国内领先的体育用品上游原材料供应商，曾中标2006年德国世界杯的礼品、广告、训练足球革大单，国内球革领域的领导者。3.15年8月与无锡市政府成立无锡双象智慧体育产业投资基金（规模1亿元）。基金重点投向体育传媒、赛事、场馆运营、体育经纪等以体育为核心的传媒互联网+领域。江苏省在无锡成立了省内唯一一个智慧体育产业园，通过基金作为孵化器，扶持园区体育相关企业。从体育用品的原材料供给向体育服务进行业务延展，是公司的一项重要战略举措。安利股份（体育材料）：1.公司主业为聚氨酯合成革龙头生产企业，占营收97%。产品已从鞋、箱包手袋、服装、沙发家具、球类、票夹、腰带、证件文具等传统领域，逐步扩大到电子行业、包装、汽车内饰、酒店和室内装饰等新领域。客户包括耐克、特步、贵人鸟三星电子、艾斯克斯、安踏、乔丹、达芙妮等品牌。互动娱乐（收购西甲球队）：1.主要业务玩具+游戏+体育，未来两年主要投入在体育。最早的主业为玩具，主打车模产品（星辉品牌），13年进入游戏产业，先后收购手游开发商畅娱天下、酷果互联网广告平台；15年布局体育产业。2.1500万欧元收购西甲西班牙人50.1%的股份，西班牙人在西甲历史名列第七，球队拥有优秀的青训力量，俱乐部拥有一个世界一流的足球培训学校。乐视网（体育版权）：1.广告营收+会员及发行业务+手机和电视终端。基本情况：2015年实现营业收入130.2 亿元，同增90.89%；归母净利为5.7 亿元，同增57.41%。实现营业收入130.2 亿元，同增90.89%；归母净利为5.7 亿元，同增57.41%。广告营收持续高速增长，2015 年高达26.3 亿，同比增长67.5%。会员及发行业务收入达37.8 亿，同比增长56.2%，其中会员付费业务成最大亮点，收入达27.1 亿，同比增长77.6%。终端业务达60.9 亿，同比增长122.2%，是营收增长的最主要引擎。2.乐视网持有乐视体育60%的股权。乐视体育赛亊版权积累丰富，内容布局遥遥领先。乐视体育投入重金，聚合了国内全网最全面最优质的精品体育赛亊内容，包括：1）世界一级方程式锦标赛(F1)：乐视体育是F1 中国大陆地区独家新媒体转播权持有商，合作涵盖了F1 每年全球所有分站比赛的直播、录播及点播权。2）英超：乐视体育签下2014-15 赛季英超版权，是大陆地区能够播出380 场全部英超比赛的三家平台之一。3）其它：乐视体育拥有欧洲五大联赛全部赛亊版权的平台，以及CBA、欧洲篮球、亚冠、中超、WTA 与ATP 巡回赛、中网、高尔夫美国大师赛、英国公开赛、PGA 锦标赛和高尔夫莱德杯等版权。每周乐视体育将会有300 小时以上的赛亊直播，周末乐视的体育平台上将超过100 小时。近期，乐视体育以27 亿元价栺获得中超联赛 年两年的新媒体平台独家版权。姚记扑克（体育器械+体育彩票）：1.主业A股唯一扑克牌公司，收入占比98%。布局“大娱乐”（互联网彩票+网络棋牌+手游）+“大健康”（细胞免疫治疗+智能自行车）2.娱乐板块：（1）互联网彩票：2014 年8 月，出资2550 万（持股51%）与上海卓悠共同设立姚记悠彩公司，涉足电子彩票的运营与销售。目前与500 彩票网的合作因政策原因暂时停顿。后续重启可期。（ 2）网络棋牌游戏：通过与联众合作的模式涉足网络棋牌游戏。（3）手游：拟收购乐天派公司80%股权；乐天派主要从事手游的开发，作品《全民闯天下》在微信平台取得不俗业绩。3.健康板块：（1）目指TCR-T 技术，引领肿瘤治疗新方向。细胞免疫治疗已成为公认的最具前景肿瘤治疗技术，而CAR-T、TCR-T 则是当前最前沿的细胞治疗研究方向。公司先后投资于这两个方向的研发工作，暂未实现收入，一旦取得实质性进展乃至投入临床使用，公司未来盈利弹性将不可估量。公司于2014 年6 月入股上海细胞治疗技术研究中心（1.3亿，22%），正式将细胞免疫治疗技术作为公司在健康领域的主攻方向。随着合作加深，公司于2015年12 月与TCR-T 领域的国际专家侯亚非、张经纬博士共同设立颐木生物公司（51%），专攻TCR-T 技术方向的研究。2016 年3 月，投资上海纬景生物技术公司，布局视网膜遗传病基因治疗（20%）。（2）2014 年底，姚记扑克以1.25 亿元收购中德索罗门自行车51%股权，并以索罗门为平台开展中高端自行车和智能自行车的研发、生产和销售。兰生股份（体育用品+赛事运营）：1.兰生股份是外经贸系统第一家综合型外贸上市公司，上海市文教体育用品进出口公司改制而来的股份制企业。公司业务涵盖进出口贸易、物业出租与金融三大领域，典型的大集团小平台的国企改革标的。2.兰生股份旗下子公司上海兰生鞋业及上海兰生体育用品有限公司经营产品有马术用品、登山用品、足球等体育用品。公司及集团母公司涉足体育产品出口、上海马拉松赛事运营（成立东浩兰生赛事管理有限公司专门运营上海国际马拉松赛等赛事）、上海东浩兰生女排俱乐部等。道博股份（体育营销+赛事运营）：1.历史上数次转型，14年6.5亿收购强视传媒100%股权，主营业务影视剧制作与发行，15年处置恒裕矿业、建坤物业股权，剥离非文化产业业务，7月8.2亿元收购双刃剑100%股权，正式转型文体产业。15年影视板块表现优异，贡献主要收入。2.双刃剑是一家体育营销整体解决方案提供商、体育版权贸易服务商及体育赛事与活动运营商，其传统核心业务为体育营销，占营收80%，体育版权占比14%。赛事及活动运营业务处于刚起步阶段，目前已成功举办“荧光跑”、“东风日产高尔夫”等赛事及活动。奥瑞金（体育饮料上游+投资基金）：1.主业为金属制罐。公司是领先国内包装市场的金属制罐龙头，业绩保持稳定增长。主要核心客户均为我国食品饮料领域内具有优势市场地位的知名企业，如红牛（占总收入70%）、加多宝、青岛啤酒、旺旺和露露等。2.发展体育产业是公司适应多元化战略的一部分。公司与平安证券等专业机构成立体育文化产业基金，投资有潜力的体育项目。长期战略性直投：看好冰雪体育方向；针对体育项目直接投资：如“动吧体育”是黄健翔、科大讯飞副总裁白强、荷兰明星球员斯内德共同成立的公司，能够接触到大量资源未来可以作为公司发展体育产业的窗口。华录百纳（体育营销+体育旅游）：1.影视、综艺、体育为三大业务板块。15年85%利润来源于子公司蓝色火焰（综艺节目贡献主要利润）。16年综艺板块：”旋风孝子“、“最美和声”、“女神新装”、“返璞归真”（三季度）；影视板块：秦时明月、深夜食堂、角力之城；16年音乐板块将贡献新的增长点，“我是歌手“全国十场巡演。2.成立华录蓝火体育，产业链资源整合者。2015年体育业务收入5852万元，占总营收3.1%。主要来自于体育营销（中国之队、中超、足协杯、北京卫视直播西甲）等收入。华录蓝火体育已经拿到了欧洲篮球冠军联赛在中国地区未来15年的运营权。公司积极融合娱乐与体育，打造冰雪赛事IP。公司将与河北省在冰雪产业品牌赛事领域开展合作，将投入10 亿元在河北张家口市打造融合极限冰雪赛事、冰雪音乐节、演唱会、旅游文化节等于一体的“极限冰雪嘉年华”。2022 年冬奥会的举办将使得张家口地区成为继东北省份之后新的滑雪胜地。南通锻压（体育营销）：1.原业务为锻压设备研发、生产和销售。2016 年 2月 1日，公司控股东郭庆与三家机构签订 《股票转让协议书》，实际控制人变更为安常投资，成为第一大股东及实际控制人。公司以24.73亿元收购三家营销公司亿家晶视（高端媒体楼宇媒体视频生态运营者）、北京维卓（海外移动端营销推广）、上海广润（从体育营销切入赛事运营）2.上海广润：阿迪达斯 一直是公司的大客户 。根据客户的需求，策划举办各类大众体育赛事，在体育赛事中融入客户品牌，完成对客户的宣传推广工作，以广告收入的方式盈利 。公司2014/15年收入分别为 万元，归母净利润分别为 456/1290万。众信旅游（体育旅游）：1.主要业务为经营出境游批发、零售、商务会奖旅游业务。2.体育旅游。体育赛事出境旅游产品和赛事票务授权。已经建立体育资产管理中心，未来进行体育及相关消费领域股权投资，同时目前披露的出境游综合服务平台的建设有对体育旅游的战略布局。15年成立了体育旅游事业部。与6家单位发起建立天津心动金鼎万众体育资产管理中心，以跑步、户外、冰雪、骑行等细分市场为投资主线，进行体育及相关消费领域股权投资，推动“体育出境游业务”。凯撒旅游（体育旅游）：1.凯撒同盛于15 年10 月借壳易食股份，并更名为凯撒旅游。凯撒同盛是海航集团三大战略业态之一航空旅游的核心企业，主营业务为国内领先的出境游综合运营商。2.凯撒作为国内出境游龙头企业，在体育旅游领域已探索多年，较早地确立了世界杯、奥运会、欧洲优势足球赛事、美国职业篮球、高尔夫等国际顶级赛事的旅游产品研发优势，在2015 年募集资金方案中更是计划投资8246 万元用于体育旅游业务板块的扩展升级，在2016 年1 月19 日宣布全面上线里约奥运之旅观赛产品等，在体育旅游领域不断发力，完善构建体育生态圈。3.公司出资6 亿元作为有限合伙人入伙嘉兴基金，参投乐视体育。国旅联合（投资基金）：1.公司主营业务为温泉主题公园-南京汤山颐尚温泉度假区，13年起逐步剥离其他业务，开始转型逐步加大体育产业和文化娱乐产业的投资力度。2.体育方面：与华设金融设立了10亿元的体育产业并购基金，国旅份额5%；通过产业并购基金完成对盈博讯彩、哈林秀王增资控股；此外公司还与中和资本签订了不超过25亿元的体育产业并购基金合作意向书。公司与其他三家公司合作获得第十三届全国冬季运动会（新疆）市场开发的权利。获得冬运会市场开发权，将为公司能够积累经验，为将来体育产业的拓展打下一个良好的基础，特别将为公司后续在冰雪赛事、冰雪运动领域的发展积累经验、奠定行业基础。公司与拳威文化签订战略合作协议、投资5300万元合作厦门泰拳文体综合园。3.文化娱乐方面：出资1000 万与元亨志通共同投资国旅元亨并购基金，规模为2.5 亿。公司于2014年12月与山水盛典公司签署了战略合作协议。双方约定于2015年-2017年，启动南京秦淮八艳旅游演出项目和以“一路一带”为主题的厦门旅游演出项目。4.16年2月公司公告拟以900万元投资融智讯达5%的股权，融智讯达专注在打造VR直播的拍摄设备和内容分享平台，为VR秀场、演艺直播、文化旅游等提供不同场地视觉。长白山（体育旅游）：1.步形成“旅游客运+温泉酒店+旅行社”的业务格局，并有望持续受益交通改善及冰雪游普及。2015 年年报：全年实现营业收入3.19 亿元，同比增长8.75%；实现归属于上市公司股东净利润1.01 亿元，同比增长26.18%；实现游客运营收入3.05 亿元，同比增加10.51%；温泉酒店预计下半年开，预计建成后正常经营年份税后净利润可达6115.94 万元，可有效拓展公司效益。际华集团（体育旅游）：1.公司业务包括基础制造业（职业装、鞋靴等，是国内最大的军品供应商）、特种制造业（医药、环保、合金等）以及现代服务业（际华园）。公司十三五战略是强化第二产业（制造业），进军第三产业（服务业），保持整体业绩稳健增长。?另外公司近万亩土地储备丰富，预计数千亩可通过政府收储与购回后二次开发的方式获得收益。2."际华园”新业态集合新兴室内体育运动项目+购物中心等配套设施，正在建设中，业内首创，前景值得期待。公司从14年开始建设重庆与长春际华园项目，西安、广东等地际华园项目也在推进中。际华园是国内首创的新兴业态，集合包括风洞跳伞、室内冲浪、攀岩等新兴极限项目的室内体育运动设施，技术与设备来自国外一流服务供应商，以及购物中心、餐饮等配套设施，综合考虑政策支持与消费环境，以满足消费者运动体验、购物休闲与饮食休息等一站式需求。预计重庆际华园有望在2016年10月份开业。海航创新（体育旅游）：原名九龙山，浙江平湖九龙山度假区，核心产品包括酒店、高尔夫球场俱乐部、游艇会所、马场、赛车场、直升机场航空俱乐部。浙报传媒（电子竞技）：1.浙江省的核心报业集团，向新型传媒集团转型，构建互联网枢纽型传媒集团，布局大数据、社区养老和电子竞技。11-14年营收和净利润的年复合增速超过30%，15年收入结构：在线游戏运营占比32%（利润贡献过半），广告及网络推广收入24%，报刊发行收入仅占比12%2.数字娱乐产业链：公司已经对电竞、游戏、影视（唐德影视）、原创IP矩阵（爱阅读、云端.魔方书城）以及发行渠道（红鲤鱼院线）进行布局，数字娱乐产业链日益完善。3.社区养老模式产业：居家养老平台“养安享”顺利完成涉设立50个养老服务点的目标，16年将突破100家。是浙江省养老数据库的合作建设者，以初步建立首批超过40万条活跃用户的老年数据库。4.大数据：旨在建设浙江省内最大的互联网数据中心之一和浙江省唯一的大数据交易中心。5.电子竞技：以边锋、浩方为中心打造电子竞技平台，战旗TV是杭州边锋网络公司旗下直属的游戏直播平台。13-15年连续三年承办了全国电子竞技大赛（NEST）,并主办了14、15年浙江省电子竞技大赛和15年省际联赛，在赛事运营、直播平台有大量粘性用户。目前正搭建电竞赛事管理平台，其中包含赛事系统、运动员注册管理系统和裁判考核管理系统，构建电竞生态系统的闭环。万家文化（电子竞技）：1.剥离万家地产和万家矿业，转型亚文化泛娱乐企业。公司发布公告将其持有的万家房产100%的股权以8267 万元的对价转让给林和国，万家矿业65%的股权以4663 万元的对价转让给万家集团，同时均以现金支付。本次交易构成重大资产重组，万家房产与万家矿业资产总额占比万家文化近79%，营业收入占比100%。2.2015年以来，围绕泛娱乐产业链进行了一系列的相关投资、并购，包括电竞游戏、动漫和游戏。雪人股份（冰雪设备）：传统主业制冷产品系列成熟完善。公司是国内最大的制冰设备及制冰系统生产商和供应商之一，在制冰设备及制冰系统领域具有较强竞争力。公司制冰系统产品在冷链物流、冰储能、速冻设备、食品加工等领域已经拥有了较为成熟的技术和完善的渠道。降雪制冰设备项目招标优势明显。雪人是国内最大的制冰设备及制冰系统生产商和供应商之一，也是国内降雪机龙头企业，产品系列中包含人工降雪系统（应用人造滑雪场）、雪花制冰系统（应用人造滑雪场）、人工冰雪系统（应用人造滑雪场），项目招标优势明显。浔兴股份（男篮俱乐部+场馆运营）：1.公司主业主要从事开发、制造及销售SBS品牌拉链产品，受全球纺织服装行业不景气影响，主业业绩停滞。公司定增获批，将募资3 亿元，锁定三年。发行对象包括浔兴集团、厦门时位、林志强和王哲林，其中王哲林是效力于国家队的现任篮球运动员，公司转型体育方向确定。2.集团公司旗下福建浔兴男篮俱乐部有可能扭亏为盈，有注入上市公司预期。16年1月19日篮协成立CBA联赛公司，CBA 联赛公司将负责联赛运营，中国篮协负责监督管理，CBA商业化进程明显加快。参照中超，预计商业化之后，篮球俱乐部盈利能力会大幅提升。3.体育场馆运营。在晋江当地拥有“奥林春天”场地，将打造成体育综合体验馆，未来可向其他体育场馆提供代运营服务。彩票概念：鸿博股份、凯瑞德、人民网、姚记扑克、新华都、安妮股份、粤传媒、友阿股份、冠豪高新、东港股份、杭州解百中超俱乐部概念：江苏舜天、上港集团、苏宁云商、广田股份（购恒大淘宝足球俱乐部0.85%-0.99%股权）、亚泰集团、中信国安、华夏幸福、贵州茅台、力帆股份篮球俱乐部概念：青岛双星、浔兴股份、浙江广厦、广汇能源、山东高速、山西汾酒六、对标个人理解，全民健身相关直接受益领域包括：全民健身相关赛事运营、体育装备及场馆运营，标的池：足球和奥运的受益板块应该是直接消费，包括：体育旅游：凯撒旅游、众信旅游互联网彩票（赛事前放开的概率较大）：鸿博股份、凯瑞德、人民网、姚记扑克、新华都、安妮股份、粤传媒、杭州解百、友阿股份、冠豪高新、东港股份。MARK:16年4月18日互联网彩票板块整体爆发，除凯瑞德停牌，其余排名分先后。观赛模式： 主任之前提过，跟进观赛向移动端迁移。也许会出现VR观赛体验，还未挖掘。体育食品：饮料啤酒类，标的不多，可以跟进观察。注：以上内容不形成任何建议，仅作为探讨之用！ 莱茵体育(SZ000558)&&&}